报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司及重点数据更新展开分析，指出2025年中国经济预计复苏，A股市场有望震荡上行，各行业发展态势不一，投资者可关注相关行业投资机会并留意近期限售股解禁等数据 [4][7][8] 财经要闻 - 商务部称一季度消费市场将平稳增长，因消费品以旧换新政策加力扩围及消费促进活动有序开展 [4][7] - 商务部回应美国邮政署政策调整，称美方加征关税和调整免税政策将提高美消费者成本，但跨境电商仍具竞争力，国际贸易数字化趋势不变 [4][7] - 中国物流与采购联合会数据显示，1月全球制造业PMI为50%，环比升0.5个百分点，连续3个月小幅上升 [4][7] 宏观策略 市场分析 - 2月6日通信半导体行业领涨，A股低开高走、震荡上行，沪指震荡上扬，电机等行业表现好，贵金属等行业表现弱，当前A股估值合理，成交金额处于中位数上方，预计未来股指震荡上行，建议关注半导体等行业 [7] - 2月6日成长行业领涨，A股高开低走、宽幅震荡，沪指宽幅震荡，软件开发等行业表现好，航空机场等行业表现弱，当前A股估值合理，成交金额处于中位数上方，预计未来股指震荡上行，建议关注软件开发等行业 [8] 周度策略 - 春节假期（2025.0127 - 0204）要闻与投资参考 [9] - 一周（2025.0120 - 0126）要闻与投资参考 [11] 宏观点评 - 2024年我国GDP为1349084亿元，增长5.0%，三产结构调整，工业生产、消费、投资、外贸等指标向好，但存在需求不足问题，2025年内需动能保障是重点 [11] - 2024年河南省GDP为63589.99亿元，增长5.1%，三产结构调整，工业生产等指标完成目标且超全国平均，重点产业链助推经济向好 [12] - 1 - 11月濮阳市等4市规上工业增加值增速超10%，许昌市社零总额增速达8.0%，驻马店市固投增速领跑，多数城市工业生产回落，社零增速加快，投资力度减弱，四季度河南出台科技创新与城市升级政策，省委经济工作会议定调2025年经济工作 [13] 行业公司 输变电行业 - 1月电气设备指数涨1.53%，跑赢沪深300指数4.12个百分点，排名第6位 [14] - 2024年四季度GDP同比达5.4%，市场信心提振，PMI扩张，制造业生产和需求改善 [14] - 2024年全社会用电量累计98521亿千瓦时，增长6.8%，各产业用电量均增长 [15] - 2024年电源工程投资11687亿元，增长12.1%，电网工程投资6083亿元，增长15.3%，电气设备出口两位数增长 [15] - 维持“同步大市”评级，宏观数据向好，需求端带动电气设备需求，出口表现亮眼，但成本上升影响利润，板块估值有望修复 [16] 光伏行业 - 1月光伏指数下跌5.23%，跑输沪深300指数，日均成交金额环比缩量，仅导电银浆涨幅为正 [17] - 两部委要求优化调节能力，保障新能源利用率不低于90% [17] - 2024年国内新增光伏装机277.17GW，增长27.80%，出口金额下滑，但12月跌幅收窄 [17] - 12月多晶硅减产，硅片产量提升，产业链上游价格企稳，组件价格疲软 [18] - 维持“强于大市”评级，企业盈利下降，行业去库存、去产能，需积极因素推动，建议关注主辅材领域头部企业 [18] 电力及公用事业 - 1月电力及公用事业指数下跌5.74%，跑输沪深300指数2.41个百分点 [21] - 2024年全社会用电量累计98521亿千瓦时，增长6.8%，第三产业和居民用电量增速高 [21] - 2024年规上工业发电量94181亿千瓦时，增长4.6%，各发电类型发电量有不同程度增长 [22] - 截至2024年12月底，新能源装机占比提升至42.09% [23] - 2024年规上工业原煤产量47.6亿吨，增长1.3%，进口煤炭5.4亿吨，增长14.4%，煤价震荡，港口库存降低 [23] - 2024年规上工业天然气产量2464亿立方米，增长6.2%，进口13169万吨，增长9.9%，国际气价上涨，国内气价下跌 [24] - 2024年河南全社会用电量4319.94亿千瓦时，增长5.63%，发电量3731.35亿千瓦时，增长8.7%，新能源装机占比45% [25][26] - 维持“强于大市”评级，建议关注大型水电、核电企业 [27] 券商板块 - 2024年12月券商指数月末破位调整，证券Ⅱ全月下跌3.86%，跑输沪深300指数4.33个百分点，板块平均P/B震荡区间收窄 [28] - 12月自营业务环比增长，经纪业务景气回落但仍处高位，两融余额走高但贡献度收窄，投行业务总量回升 [28] - 预计2025年1月自营业务环比下滑、同比改善，经纪业务景气回落，两融业务贡献转负，投行业务总量回升，整体经营业绩环比下滑、同比增长 [29] - 2025年1月券商指数破位回调，目前回升，后续增量政策有望出台，行业经营环境有望回暖，板块有望迎来“戴维斯双击”，建议关注 [30] AI算力供应 - 美国制裁形成对我国AI算力供应全面围堵，我国在大模型领域差距缩小，应用方向领先，美国收紧制裁 [30][32] - 美国进行GPU供应管控和代工环节限制，制裁措施打补丁以加强技术封锁 [32] - 突破取决于禁令执行和技术突破能力，国产芯片替代能力提升，华为等厂商有突围经验 [32] - 幻方为国内模型发展探索新路径，中央关注人工智能，有望出台利好政策 [33] - 2025年1月20日美国新政府上台，制裁执行和新措施下达有缓和空间 [33] 农林牧渔行业 - 2024年12月农林牧渔指数下跌2.91%，跑输沪深300指数3.38个百分点，宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前 [34] - 2024年12月全国生猪（外三元）均价15.81元/公斤，环比跌4.64%，同比涨10.24%，全年均价16.76元/公斤，同比涨11.88%，预计行业上市公司业绩迎拐点 [35] 机械行业 - 1月中信机械板块微涨0.07%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，排名第3名，工业机器人等子行业涨幅靠前 [36] - 市场震荡，建议配置工程机械等顺周期板块龙头，关注机器人等成长板块龙头 [36][37] 新材料行业 - 2024年12月新材料指数下跌6.61%，跑输沪深300指数7.08个百分点，PE环比下跌，处于历史估值72.30%分位 [39] - 12月基本金属价格跌多涨少，全球库存有增减变化 [39] - 11月中国半导体销售额连续13个月同比增长，全球半导体销售额也增长 [40] - 11月超硬材料及其制品出口量增价减，分层级出口情况有差异 [40] - 12月稀有气体价格涨跌不一 [40] - 维持“强于大市”评级，新材料行业未来将发展，国内板块有望放量 [41] 医疗器械行业 - 2023年全球医疗器械市场规模5952亿美元，预计2027年达7432亿美元，欧美市场占比70%，发展中国家市场增速将加快 [42] - 到2025年我国医疗器械产业营业收入可达18750亿元，年均复合增长率11.5%，但药械比与全球有差距，市场增长空间大 [43] - 2022年河南医疗器械及卫材产业规模超450亿元，年均增长率超15%，生产企业数量居全国第6位，细分领域有优势，但存在集群化程度低等问题，正迈向创新升级 [44] 传媒行业 - 2024年12月传媒板块下跌6.44%，跑输上证指数等指数，排名第26，板块估值略有下滑 [45] - CES 2025展AI硬件热度高，预计2025年全球和中国AI眼镜市场出货量增长，建议关注AI模型与消费级终端结合情况 [45] - 国务院办公厅印发措施促进文旅消费，游戏板块政策转暖，建议关注供需变化 [46] - 春节档多部影片定档，观影补贴刺激消费，票房超预期有利于影视板块估值和业绩修复，建议关注低估值、高股息国有出版公司及相关个股 [46] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 中再资环等多家公司在2月6 - 10日有不同数量限售股解禁 [47][48] 沪深港通前十大活跃个股明细 - A股十大活跃个股包括三六零、中兴通讯等，有成交金额、收盘价及涨跌幅数据 [50] 今日新股申购 - 未提供具体信息 [50] IPO信息 - 未提供具体信息 [50]