报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年是模型蒸馏技术爆发年，成本仅50美元的AI推理模型s1性能媲美o1与R1 [4] - 低成本、开源与蒸馏大幅降低AI模型开发门槛，加速AI平权过程，为AI应用与端侧爆发打下基础 [6] - 2025年是大模型普惠起点，AI应用与端侧将迎来成本下降与模型能力提升，蒸馏技术下或涌现高性价比小模型，推动模型从预训练向推理转变，国产算力有望价值重估 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 展示了2024年2月至2025年2月计算机和沪深300的市场表现情况 [3] 相关研究 - 列出了多篇相关研究报告，如《DeepSeek系列开源模型有望加速AI端侧 + 应用产业趋势》等 [4] 投资要点 - 模型蒸馏技术方面，推理模型可通过小数据集和监督微调过程蒸馏，构建了"s1K"数据集，用16张H100 GPU训练26分钟，还运用"预算强制"技术优化性能 [4] - 测试结果显示，s1 - 32B在竞赛数学问题上较o1 - preview高27%，在AIME24上表现与Gemini 2.0 Thinking API相当 [5] 投资建议 - 建议关注模型蒸馏相关公司，如智信精密、拓尔思等 [6] - 建议关注AI应用相关公司，如金山办公、泛微网络等 [6] - 建议关注AI端侧相关公司，如云天励飞、世运电路等 [6] - 建议关注AI算力相关公司，如云天励飞、华丰科技等 [6]