报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 当前人形机器人行业处于蓬勃发展阶段，国内外发展进程显示大规模商业化落地时间渐近，DeepSeek助力国内人形机器人商业化爆发式增长 [9] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月行业相对收益1个月为11.03%、3个月为13.08%、12个月为24.2%；绝对收益1个月为11.56%、3个月为9.29%、12个月为43.55% [3] 国内企业进展 - 宇树H1登上2025年春晚，此前宇树发布G1最新视频展示复杂地形运动能力，还推出G1 - Comp增加头部自由度、配备深度相机等并提供强化学习框架和开发指南；乐聚人形机器人亮相亚冬会火炬传递现场；众擎机器人公司PM01春节期间随民警巡逻，证明国内人形机器人具备商用能力 [5][7] 海外企业进展 - 1月9日马斯克谈及Optimus最新产量目标，计划今年制造数千台，2026年产量增加10倍达5 - 10万台，随后一年再增10倍；Figure公司签约第二个商业客户，一条客户线未来四年有部署10万台潜力 [7] 行业新进展 - 更多人形初创企业涌现，汽车企业、大模型公司布局，地方政府支持项目有进展，如湖北楚才系列10款人形机器人亮相、“天工”在电力行业完成操作巡检、“湘江1号”首次亮相 [7] 投资建议 - 建议关注减速器（绿的谐波、中大力德、丰立智能），电机（鸣志电器、兆威机电、步科股份、雷赛智能），传感器（汉威科技、柯力传感、奥比中光、瀚川智能），丝杠（五洲新春、北特科技、双林股份、长盛轴承、捷昌驱动），本体（禾川科技、埃斯顿、埃夫特、博实股份、优必选），设备（日发精机、华辰装备、秦川机床、沃尔德） [9]