宏观经济 - 特朗普关税政策或改变政策路径，短期推升美国通胀、延缓降息，中长期抑制需求和产业竞争力，美债收益率曲线或更平坦，长债收益率与美元指数先升后降，维持美联储6月和9月两次降息预测[1] 科技板块 - 受益手机/PC需求回暖等因素，科技板块有望跑赢市场，建议布局端侧AI和服务器算力两条主线，关注小米等多家公司[2] 半导体行业 - 维持人工智能、产业链自主可控、高股息防御三条投资主线，新增半导体行业并购主线，看好中际旭创等公司[3] 互联网行业 - 短期股价由情绪主导，消费复苏是估值提升关键，建议关注成熟业务、盈利修复、出海三条主线相关公司[4] 软件及IT服务 - 2025年AI仍是投资主线，受益路径将传导到更多应用场景，推荐金蝶国际和Salesforce[5] 医药行业 - 受益海外降息和国内环境改善，医药有望跑赢市场，丙类医保目录将落地，推荐药明康德等多家公司[6] 消费行业 - 食品饮料和美妆护肤必选板块估值及业绩有望支撑，可选消费未来三月维持同步大市，推荐安踏等多家公司[7][8][9] 汽车行业 - 1月新能源车销量环比下滑41%、同比增长40%，新一轮“以旧换新”政策预计拉动效应不低于2024年，首选吉利和小鹏[10] 房地产和物管行业 - 预计2025年新房销售额增速 -11%，二手房成交额增5%，建议关注商业运营、存量市场等相关标的[11][12] 保险行业 - 上市险企2024年NBV有望高双位数增长，2025年增速回归中高单位数至低双位数，推荐中国太保等公司[13][15] 资本品行业 - 美国加征10%进口关税对中国工程机械制造商影响有限，预计全球扩张以新兴市场为主，推荐中联重科等公司[15][16]