报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [6][9][31] 报告的核心观点 - 随着金融配合财政政策发力、财政资金落实到项目建设、小微企业融资协调工作机制发挥作用，银行贷款有望稳健增长；房地产与城投资产质量在相关政策支持下趋于改善 [9][31] - 建议关注两条投资主线，一是优质区域行和股份制银行，二是国有大型银行股 [9][31] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 2025.01.27至2025.02.02期间，银行(申万)指数上涨1.46%，行业排名7/31，表现强于沪深300指数1.11个百分点 [3][12] - 大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅为1.03%/1.42%/1.88%/2.02%，城商行和农商行相对领先 [12] - 行情表现前五的银行是齐鲁银行（+6.06%）、江苏银行（+3.55%）、瑞丰银行（+3.34%）、浦发银行（+3.30%）、重庆银行（+3.08%） [12] - 行情表现后五的银行是郑州银行（+0.50%）、交通银行（+0.42%）、浙商银行（+0.35%）、光大银行（0.00%）、民生银行（0.00%） [12] 资金市场 - 短期资金利率回落，资金面转宽，央行公开市场操作净投放1750亿元，DR001/DR007/隔夜拆借/7天拆借利率均数相比前值变动9 BP/-13 BP/-17 BP/-48 BP [5][18] - 月末存单净融资有所降低，1月存单净融资1238.1亿元，SHIBOR 3M持平前值，SHIBOR 6M较前值上升1 BP，6M - 3M SHIBOR利差较前值上升1 BP [5][21] 行业与公司动态 - 上海地区信贷增长动能较强，2024年12月末上海本外币贷款余额12.27万亿元，同比增长9.8%，人民币贷款余额11.69万亿元，同比增长10.4%；本外币存款余额22.01万亿元，同比增长7.7%，人民币存款余额20.85万亿元，同比增长7.7%；上海地区存贷款增速明显高于全国平均水平 [6][26] - 2024年上海地区人民币贷款增加1.10万亿元，同比多增2692亿元，新增贷款主要来自住户中长期贷款和企业中长期贷款，住户部门贷款和票据融资占比提高；人民币存款增加1.49万亿元，同比多增1611亿元，非银行业金融机构存款占比与定期存款占比提高 [6][28] - DeepSeek扩大大语言模型应用场景，银行科技投入有望保持高位，江苏银行成功本地化部署微调DeepSeek - VL2多模态模型、轻量DeepSeek - R1推理模型，分别用于智能合同质检和自动化估值对账场景 [7][29] - 2023年6家大型银行合计投入科技领域1228.22亿元，占营业收入的比例为3.48%，较2022年度投入比例继续上升 [7][29] 投资建议 - 关注优质区域行和股份制银行，其经营业绩弹性足、资产内在价值修复空间大，高股息优势有望加强；关注国有大型银行股，其高股息价值显著 [9][31]