报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - DeepSeek - V3通过引入FP8混合精度训练框架和设计DualPipe算法，实现加速训练和减少GPU内存使用，训练经济效益优异，每万亿标记预训练仅需180K H800 GPU小时，假设H800 GPU租赁价为每小时2美元，总训练成本仅557.6万美元 [2] - DeepSeek - R1基于R1 - Zero迭代而来，未经过监督微调仍展现卓越推理能力，达到OpenAI - o1 - 1217水平，验证了大模型推理能力提升可仅通过RL无需SFT，且“大”模型向“小”模型蒸馏得到的较小密集模型表现优异 [2] - 以DeepSeek为代表的厂商降低API调用单价，国产模型性能提升，AI模型进入普惠发展期，下游应用侧公司有望以低成本享受更强基座性能，AI应用侧将进入高速增长期 [3] 投资建议 - 关注各垂直行业AI进展，建议关注科大讯飞、金山办公、泛微网络、福昕软件、致远互联、润达医疗、焦点科技、润泽科技等标的 [4] 事件概述 - 深度求索发布DeekSeek - V3及DeepSeek - R1模型并开源，前者为6710亿参数专家混合模型，性能比肩GPT - 4和Claude - 3.5 - Sonnet等；后者在数学等任务上性能比肩OpenAI o1正式版，API定价为每百万输入tokens 1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens 16元 [1]