报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[3] 报告的核心观点 - 2025年春节假期8天全国国内出游5.01亿人次同比增长5.9%，国内出游总花费6770.02亿元同比增长7.0% [1][8][17] - 今年是首个“非遗版”春节，各地文化民俗活动丰富，博物馆过大年热门，文化游氛围浓，冰雪游持续火热 [1][17] - 建议关注经营业绩稳定、满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司，以及受益于出入境恢复和市内免税政策松绑的免税龙头 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 春节旅游市场景气度维持高位 - 全国国内出游人次和总花费创新高，跨境游市场景气度高，今年春节假期中外人员出入境1436.6万人次较去年同期增长6.3% [8] - 假期延长释放消费潜力，春节旅游市场从“探亲型刚需”向“度假 + 探亲复合需求”转型，游客行程以中长线游为主 [9] 传统景区客流稳增 - 长线游以传统旅游城市为主，冰雪游热门，周边游更多人选择自驾游 [12] - 各地景区旅游产品丰富，博物馆过大年、冰雪旅游、南下旅游、夜间文旅消费受关注，满足游客多元化和个性化需求 [13] 海南离岛免税客单价持续提升 - 2025年春节黄金周海南旅游客流平稳增长，离岛免税市场客流稳定，免税购物监管金额达20.94亿元，购物突破24万人次 [16] - 免税客单价较2024年五一及国庆假期提至8706元，消费偏好向精品化、高单价商品迁移 [16] 投资建议 - 关注经营业绩稳定、满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司，以及受益于出入境恢复和市内免税政策松绑的免税龙头 [17]