报告核心观点 - 2025年地方两会明确工作重点，全方位扩大内需、发展新质生产力等成热点，政策支持下企业盈利预期和市场信心有望改善，建议把握“新质生产力”及“两新两重”投资主线配置，关注传统制造业升级路径和战略性新兴产业细分领域 [5][7] 各地两会工作重点 - 截至2月6日31个省（自治区、直辖市）召开两会，公布2025年经济社会发展预期目标，明确产业思路和工作重点，主要经济大省坚持稳中求进推动高质量发展，完成“十四五”规划任务 [5][9] - 过半省市2025年GDP目标不低于2024年增长目标和实际增速，除福建外各地GDP增速目标平均值为5.37%，多省份落实中央会议基调，部分地区提出具体目标和责任担当 [9][10][11] 扩大内需与消费 - 多地持续优化“两新”政策，扩大补贴范围，在服务、夜间、首发经济等领域扩容提质，提升居民消费能力与意愿 [5][14] - 多地调降2025年社零总额增长目标，但精准发力释放消费潜能，重点工作包括实施提振消费专项行动、发展首发和银发经济、扩大服务消费和培育新型消费 [5][14][15] - 2024年全国网上商品和服务零售额同比增长7.2%，高于社零总额3.7个百分点，占比31.82%，多地根据区位优势侧重不同服务消费方向 [17] 扩大有效投资 - 多地着力扩大有效投资，强化“硬投资”争取资金抓重大项目，搞好“软建设”改革审批提高效率效益 [5][23] - 近半省市下调固定资产投资增速目标，山西、内蒙古下调幅度大，吉林、江西、西藏增加幅度大，部分地区提出具体目标 [23] - 多数省市重大投资项目以交通、水利等基础设施为主，新型基础设施聚焦5G、智能算力等，部分地区强调科技创新与产业升级投资 [6][25] - 新型基础设施建设有望加快，传统基础设施中交通、水利、电力设施投资力度大，预计设备更新带动相关制造业投资需求回升 [29][30] 产业发展 - 多地将发展新质生产力放突出位置，推动科技创新与产业创新融合，建设现代化产业体系，提升整体效能 [7][32] - 多数省份推进传统产业“智改数转”，发展壮大战略性新兴产业和未来产业，形成产业集群，部分发达地区要求更高 [32] - 多地强调发展数字经济，部分省份提出核心产业增长目标，推动实体经济与数字经济融合 [33] - 多地加快发展现代服务业，侧重生产性服务业，部分地区提出延伸价值链、提升比重等目标 [33] - 多地发展特色优势产业，如农业、文旅等，部分地区提出打造集聚区、增值增效等目标 [34] - 多地强调发展先进制造业，部分地区提出打造集群、新增集群等目标 [34] 投资建议 - 建议把握“新质生产力”及“两新两重”投资主线配置，关注传统制造业升级路径，寻找战略性新兴产业细分领域投资机会 [7][36]