报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节假期消费数据实现稳健增长，细分领域景气分化 “以旧换新” 补贴政策驱动商品消费增速可观，消费电子和家电景气度突出 服务消费中，电影成为最大亮点，实现量价双升；文旅、民航等领域则延续量强于价特征 [34][36] 各目录总结 出行 - 截至正月初七，春运出行量稳健增长 2025 年春运 1 月 14 日开启，2 月 22 日结束，共 40 天 节前预计全社会跨区域人员流动量达 90 亿人次，创历史新高 截至 2 月 4 日，全社会跨区域人员流动量达 54.8 亿人次，同比增长 7.5%，较 2019 年同期增长 21.4% [2] - 与 2024 年同期相比，各类出行方式客运量平稳增长，营业性公路表现突出 与 2019 年同期相比，自驾出行仍是主力，营业性运输中铁路、民航表现较好，公路和水运恢复程度较低 [3] - 民航市场量升价跌 春节假期八天，全国民航日均执飞航班量较 2024 年同期增长 2.4%，较 2019 年同期增长 13.6% 国内航线日均航班数同比微降 0.34%，国际/地区航线日均航班数分别同比增长 26.3%/8.1%，未恢复至 2019 年同期水平 春节假期民航经济舱平均票价同比下滑 16.6%，延续量升价跌趋势 [8] 消费 - 春节假期全国消费相关行业日均销售收入同比增长 10.8%，商品消费和服务消费同比分别增长 9.9%和 12.3%，商品消费受益于 “以旧换新” 政策 春节假期前 7 天，银联、网联支付交易笔数和金额分别同比增长 25.7%和 17.1%，量强于价特征延续 [12] - 商品消费方面，“以旧换新” 补贴政策扩围落地，春节假期数码产品等通讯器材、家电和音像器材销售收入同比增长 150%以上，家居装修、粮油食品等品类销售收入同比增长 15%以上 [12] - 服务消费方面，假期休闲观光活动、文化艺术服务、公园景区服务等销售收入同比增长 50%以上，民宿服务销售收入同比提升 13% [12] - 多地针对多领域发放新春消费券 2024 年底国家电影局启动全国电影惠民消费季，投入不少于 6 亿元观影消费补贴，多省份推出本地电影惠民消费券 多地发放超亿元餐饮、文旅、商圈等重点领域消费券 春节期间全国商圈客流总量同比增长 17% [15] 服务消费细分品类 文旅出游 - 旅游人次及总消费超越 2019 年同期水平 春节假期八天，全国国内出游 5.01 亿人次，同比增长 5.9%；国内出游总花费 6770.02 亿元，同比增长 7% 与 2019 年同期可比口径相比，分别增长 25.8%和 15.2%，增幅强于 2024 年春节 [19] - 人均旅游消费不及疫前水平，但较 2024 年春节略有改善 2025 年春节假期人均旅游消费 1351 元，可比口径下恢复至 2019 年同期的 91.6%，环比弱于 2024 年国庆假期 今年春节假期出游客单价较 2024 年春节同比小幅增长 1.2% [20] - 多地旅游人次及收入同比增长 湖南、辽宁、浙江、江苏等省市春节接待游客数和旅游花费较去年同期实现 10%以上增长，辽宁省表现亮眼 [22] - 景区、酒旅有结构性亮点 重点景区客流普遍增长，“非遗” 文化主题带动历史文化类和博物馆类景区热度更高 酒旅方面，县域酒店热度高，县城酒店整体预订量同比增长四成，高星酒店预订同比翻番，25 - 35 岁旅客占县城酒店预订四成以上 出入境游继续复苏，春节假期全国边检机关保障 1436.6 万人次中外人员出入境，同比增长 6.3%，携程平台跨境游订单同比增长三成，入境游门票和酒店订单同比增长 180%/60%，三线及以下城市居民购买出境游机票量占总量三成以上 [25][27][28][29] 本地消费 - 餐饮实现平稳增长 假期前四天，重点监测餐饮企业销售额同比增长 5.1% 假期受访餐饮企业营业收入及客流同比基本持平，外卖收入同增 1.6% 天津、重庆等城市样本餐饮企业营业额实现 10%以上同比增长 [30][32] - 电影票房创历史新高 2025 年春节档票房 95.1 亿元，同比增长 18.6%，可比口径下日均票房同比增长 35.3% 票房受益于头部 IP 续作、影片类型多元、观影人次增长、观影补贴提振等因素 《哪吒之魔童闹海》《唐探 1900》《封神第二部：战火西岐》位列票房前三 观影人次和平均票价分别同比增长 14.7%和 3.4%，时隔两年再次量价齐升 [33]