美国就业市场情况 - 1月美国新增非农就业14.3万人低于预期，11月、12月新增就业分别上修4.9万、5.1万人至26.1万、30.7万人，近三月共新增和上修24.3万人[1] - 1月失业率连续两月下行0.1个百分点至4.0%，低于美联储2024年12月预测[1] - 劳动参与率上行0.1个百分点至62.6%，1月平均时薪环比涨0.48%，同比持平于4.1%[2] 政策影响 - 特朗普收紧边境管控或使劳动力供给放缓，薪资增长更陡峭，加征关税或加强薪资通胀螺旋[2] - 欧英央行单边降息25BP，非美发达经济体与美联储背离或使美元指数维持高位[3] 应对建议与风险提示 - 中国中央财政加力扩张刺激耐用品消费内需或是破解之道[3] - 存在美国劳动力市场趋紧致美联储无法降息、美元大幅冲高风险[4]