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中美贸易摩擦
戴德梁行·2025-02-09 08:28

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美贸易摩擦升级对中国商业地产和投资市场不同板块或产生轻微或严重影响,若全面贸易战爆发,将对商业地产市场带来较大负面影响 [7] - 报告分析了贸易争端对中国写字楼、零售和工业物流地产的影响,聚焦中国大陆大宗物业投资市场及中国资本在美投资现状与走势,探讨中国面临的贸易挑战 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分:中美贸易摩擦现状 - 近几个月中美贸易摩擦逐步升级,双方多次增加征收额外进口关税产品,虽 5 月达成和解,但 6 月中旬美国再次宣布对 500 亿美元中国产品加征关税,中国立即报复,目前局势仍在加剧,美国宣称可能对 2000 亿美元中国进口商品加征关税,中国商务部考虑对策 [6] 第二部分:相关数据展示 - 展示了中国房地产相关数据,如不同年份的占比数据等,但未明确数据具体含义 [10][13][15] 第三部分:中国写字楼市场 - 全球金融危机后,中国 4 万亿经济刺激措施使一线城市贸易风险降低,内资公司增长,对优质办公空间需求增加,支撑写字楼租赁市场,缓解经济动荡冲击,外资租户占比低,对整体市场影响不大,如 2017 年北京写字楼外资租赁占比仅 15% [21] - 中美贸易问题恶化或使美国租户投资谨慎、冻结招聘,美资公司可能重新审视扩张或搬迁计划,对上海等外资企业集中市场中长期写字楼需求有影响,短期内外资企业不会大幅缩减办公空间 [22] 第四部分:中国零售市场 - 经济因素曾导致零售业下滑,如 2009 年全球金融危机时中国社会消费品零售额增速下降,但中国经济基础为零售业提供保障,增幅虽放缓但仍保持增长,预计到 2022 年中产阶级达 4 亿人,农村消费力增长快,自 2013 年农村社会消费品零售额增速高于城市,2017 年农村消费占比 14.2% [28] - 中国经济放缓间接影响部分城市零售市场,贸易密集型行业就业人数下降,消费者消费能力可能降低,沿海传统制造业密集城市更明显,零售商营业额和租赁需求预计下降 [28] 第五部分:中国工业地产市场 - 中国是制造业和物流运营发源地,占全球制造业四分之一份额,全面贸易战爆发或影响全球供应链,美国贸易导向公司考虑转移产能,如彪马制定应急计划,但不确定有多少公司会迁出中国 [34] - 若公司迁出,沿海省份物流服务及仓储空间需求将受影响,广东、江苏和浙江等省份未来 6 - 12 个月物流仓储物业空置率将上升,内陆和西部省份基本不受影响,中部及西南区域省份物流仓储物业需求在“一带一路”倡议下增长迅速 [34][35] 第六部分:中国大陆投资市场 - 展示了中国大陆投资市场相关数据,如不同年份的投资金额等,但未明确数据具体含义 [41] 第七部分:中资在美投资 - 展示了中资在美投资相关数据,如不同企业的投资金额和项目数量等,但未明确数据具体含义 [58] 第八部分:总结与展望 - 虽贸易摩擦未全面升级,但中美贸易联系紧密,有望通过谈判解决问题,5 月高层会谈是积极步骤,预计双方会合理处理贸易问题 [68] - 未来应关注 2018 年 11 月美国中期选举、2018 年世贸组织预计制裁美国及欧盟对中国实施非市场经济国待遇等事件,这些可能影响中美贸易关系及两国房地产和资本市场 [69]