核心观点 - 1月CPI环比上涨0.7%，核心CPI同比连续四个月回升，服务价格贡献大；PPI环比跌幅扩大但积极因素隐现 [3][9] - 诺和诺德2024年营收增长，司美格鲁肽有望冲击药王，胰岛素增长稳健，建议关注相关国内企业 [4] - 银行板块“顺周期 + 高股息”，政策推动估值修复，推荐关注部分区域行、股份行和高股息个体 [5] - A股上周在AI带动下反弹，短期海外关税政策有扰动，国内多方面积累积极因素，看好国产AI等主线 [20] - 信用债关注中高等级短债机会，利率债关注短债修复机会，基金市场上周A股上行，新基金发行火热 [26][32][33] - 汽车央企业务整合概率高，推荐长安汽车等；电子消费终端出货回暖，看好半导体行业；传媒建议关注细分领域头部企业；纺织服装关注相关企业投资机会；房地产当前是较好布局时点；金融关注银行高股息和非银配置价值；石油石化关注相关板块；有色金属关注铜铝板块；食品饮料推荐白酒和食品相关标的 [40][44][45][48][49][56][60][66][67] 国内市场表现 - 上证综合指数收盘3304，1日涨1.01%，上周涨1.63%；深证成份指数收盘10576，1日涨1.75%，上周涨4.13%等 [1] - 纽约期油收盘71美元/桶，1日涨0.64%，上周跌3.73%；现货金收盘2875美元/盎司，上周涨2.23%等 [7] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘21134，1日涨1.16%，上周涨4.49%；道琼斯指数收盘44303，1日跌0.99%，上周跌0.54%等 [1] 重点推荐报告 宏观点评 - 1月CPI同比增长0.5%，涨幅扩大；PPI同比 -2.3%，持平上月 [8] - 食品、国际原油和黄金、服务价格影响CPI环比上涨，PPI环比跌幅扩大但产能周期有触底回稳迹象 [9][10] 医药行业动态跟踪 - 诺和诺德2024年总营收2904.03亿丹麦克朗，同比增长25.03% [11] - 司美格鲁肽有望冲击药王，胰岛素增长稳健，2025年有多个管线里程碑，预计销售额和营业利润增长 [12][14] - 建议关注信达生物等国内企业 [15] 银行行业月报 - 行业“顺周期 + 高股息”，政策推动估值修复，推荐关注部分区域行、股份行和高股息个体 [15] - 24年银行年报业绩回暖，25年开门红信贷投放积极，1月投放量或略低于24年同期 [16] - 25年1月银行板块上涨1.31%，跑赢沪深300指数 [17] - 1月制造业PMI下降，政策利率持平，12月新增人民币贷款和社融有变化 [18][19] 一般报告 - 宏观策略债券基金 策略周报 - 上周A股在AI带动下反弹，海外美国经济有韧性，特朗普关税政策摇摆，全球货币政策分化 [20][21] - 春节期间居民文旅消费强劲，国内政策部署资本市场做好金融“五篇大文章” [22][23] - 短期海外关税政策有扰动，国内多方面积累积极因素，看好国产AI等主线 [24][25] 债券周报 - 信用债 - 深圳国资加强对万科管控，多省披露退平台进度，宁夏等有望率先退重点省份 [26] - 信用债利率下行，信用利差多压缩，期限利差多压缩，建议关注中高等级短债机会 [27][28] 债券周报 - 利率债 - 近两周资金面先紧后松，国债收益率曲线节前熊平、节后牛陡，央行投放流动性 [29] - 债市维持多头思路，关注短债修复机会和汇率路标，长债预计低位震荡，可关注地方债配置机会 [32] 基金周报 - 上周A股市场上行，大部分主要指数下跌，申万行业指数多数上涨 [33] - 场外基金权益类和QDII表现较好，场内基金ETF和LOF有资金流向变化 [34] - 上周新成立基金总规模24.47亿，年初新基金发行火热，债券型ETF规模突破2000亿元 [35] 一般报告 - 行业公司 汽车行业点评 - 长安、东风系多家上市公司筹划重组事项，央国企业务整合重组效果显著 [37][38] - 央企车企高端智能车发展低于预期，规模效应不明显，未来乘用车业务整合概率高 [39][40] - 推荐长安汽车等车企 [41] 电子行业周报 - 2024年全球智能手机、笔记本电脑出货量增长，AI智能眼镜销量预计2025年高增 [43] - 本周半导体行业指数上涨，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线，推荐相关企业 [44] 传媒行业周报 - 上周传媒板块上涨，行业将持续修复上行，建议布局细分领域头部企业 [45] - 游戏及IP关注三七互娱等；影视院线关注万达电影等；广告营销关注分众传媒等；数字媒体及出版关注芒果超媒等 [45][46] 纺织服装行业周报 - 上周纺服和轻工板块有涨跌幅表现，基于可选消费修复逻辑，关注相关企业投资机会 [48] - 推荐关注申洲国际等出口企业，安踏体育等服装品牌企业 [48] 房地产行业周报 - 当前是地产较好布局时点，节后成交渐回正轨，关注3月核心城市楼市表现 [49][50] - 建议关注部分房企及细分领域头部企业，重庆有政策调整 [50] - 成交环比回升，库存环比下降，本周无境内地产债发行，地产股上涨 [51] 金融行业周报 - 证监会发布金融“五篇大文章”实施意见，金融监管总局开展保险资金投资黄金业务试点 [53][54] - 多家银行24年业绩快报公布，内部分化持续，关注银行高股息和非银配置价值 [55][56] 石油石化行业周报 - 美对伊朗油制裁加严支撑油价，但原油基本面预期仍偏弱，氟化工制冷剂价格高位坚挺 [58][59] - 建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块相关企业 [60] 有色金属行业周报 - 黄金价格持续走高，预计震荡偏强运行；工业金属价格抬升，建议关注铜、铝板块相关企业 [62][66] 食品饮料行业周报 - 春节白酒消费平稳过度，供给优化，推荐高端、次高端和地产酒相关标的 [67] - 春节食品消费需求释放，大众品动销符合预期，建议关注休闲食品、乳制品和B端餐饮供应链相关企业 [68] 新股概览 - 包含即将发行和已发行待上市的新股相关信息 [70] 资讯速递 国内财经 - 1月CPI涨幅同比和环比均扩大，PPI同比降幅与上月相同，环比下降 [70] - 1月末我国外汇储备规模上升67亿美元 [71] 国际财经 - 美国1月非农就业人数增加14.3万人，就业增长放缓 [72] - 美联储对美国经济状况乐观，但警告金融体系潜在风险，特朗普政策成关键变量 [73]