报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 预计1月乘用车行业销量同比正常小幅下降，新能源乘用车维持较好表现，1月全国乘用车批发、零售销量分别为204.8万辆、185.3万辆，同比分别下降3%、9%；新能源乘用车批发、零售销量分别为90.0万辆、78.6万辆，同比分别增长29%、17% [7][10] - 多家车企接入DeepSeek，AI赋能下智能座舱有望持续进化，东风、吉利、上汽等车企宣布相关合作，DeepSeek具备训练成本低等优点 [7][11] - 比亚迪即将召开天神之眼发布会，“智驾平权”有望成汽车行业重要发展趋势，预计后续比亚迪将推动高阶智驾功能向中低端车型渗透 [7][12] - 投资策略上，建议关注业绩超预期的汽车行业公司，2025年有竞争力的自主品牌及智驾领先新势力企业将扩大份额，部分央国企有望困境反转，建议关注部分央国企及相关产业链公司 [2][12] 根据相关目录分别总结 本周观点 - 1月乘用车行业销量同比正常小幅下降，新能源乘用车维持较好表现，受2024年末透支等影响，行业销量下降压力大，但部分政策和促销稳定市场，新能源乘用车销量同比增速较高 [7][10] - 多家车企接入DeepSeek，智能座舱有望持续进化，东风、吉利、上汽等车企宣布相关合作，DeepSeek能优化智能座舱多模态交互体验 [7][11] - 比亚迪即将召开天神之眼发布会，“智驾平权”有望成重要趋势，预计后续比亚迪将推动高阶智驾功能向中低端车型渗透，国内整车企业将推动高阶智驾普及 [7][12] - 投资策略上，建议关注业绩超预期公司、有竞争力的自主品牌及智驾领先新势力企业、部分央国企及相关产业链公司 [2][12] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为7.4%，跑赢沪深300（2.0%），在29个一级行业中位列第4位；二级子行业中，乘用车、汽车零部件、汽车销售及服务板块涨势较好，摩托车及其他和商用车板块呈正收益 [15] - 本周汽车板块涨幅前五公司为开特股份、伯特利、骏创科技、豪恩汽电、福达股份；跌幅前五公司为晋拓股份、爱玛科技、华懋科技、宇通客车、金固股份 [15] - 展示了主要公司估值表，包含上汽集团、广汽集团等多家公司的EPS、PE等数据 [23] 销量跟踪 - 1月26 - 31日全国乘用车批发销量39.1万辆，同比下降46%；1月1 - 31日全国乘用车批发销量204.8万辆，同比下降3%；1月26 - 31日全国乘用车零售销量38.7万辆，同比下降28%；1月1 - 31日全国乘用车零售销量185.3万辆，同比下降9% [25] - 12月全国狭义乘用车批发销量307.5万辆，同比增长12.3%，环比增长4.5%；1 - 12月累计批发销量2719.1万辆，同比增长6.3%；12月全国狭义乘用车零售销量263.5万辆，同比增长12.0%，环比增长8.7%；1 - 12月累计零售销量2289.4万辆，同比增长5.5% [28] - 12月全国新能源乘用车批发销量151.2万辆，同比增长35.6%，环比增长5.0%；1 - 12月累计批发销量1223.0万辆，同比增长37.8%，12月新能源批发渗透率49.2%，同比提升8.0个百分点，环比提升0.3个百分点；12月全国新能源乘用车零售销量130.2万辆，同比增长37.5%，环比增长2.6%；1 - 12月累计零售销量1089.9万辆，同比增长40.7%，12月新能源零售渗透率49.4%，同比提升9.1个百分点，环比下降2.9个百分点 [32][34] 产业链快讯 本周新车快讯 - 阿维塔06内饰官图发布，二季度上市，定位中型轿车，长宽高为485519601450mm，轴距2940mm，预计搭载乾崑智驾ADS 3.0及鸿蒙4.0车机，提供纯电版及增程版 [36] - 宝骏享境内饰谍照曝光，上半年上市，定位全新中大型轿车，长宽高为500519001505mm，轴距2900mm，延续家族设计，提供纯电版及插混版 [37] 本周重点公司公告 - 比亚迪2025年1月销售30.05万辆，同比+49.2%；海外销售新能源乘用车合计6.63万辆，同比增长83.4% [38] - 吉利汽车2025年1月总销量26.67万辆，同比增长24.9%；领克品牌销量3.01万辆，同比增长6.7%；极氪品牌销量1.19万辆，同比减少4.7%；1月出口2.68万辆，同比增长2.0% [40] - 上汽集团2025年1月销售26.42万辆，同比+7.9%，旗下各品牌销售情况有增有减 [41] - 长城汽车2025年1月销售8.09万辆，同比 - 22.2%，旗下各品牌销售情况有增有减 [42] - 赛力斯2025年1月销售2.24万辆，同比 - 45.8%，其中赛力斯汽车销售1.64万辆，同比 - 47.0% [43] - 长安汽车2025年1月销售27.57万辆，同比 - 1.7%；长安自主乘用车1月销售19.30万辆，同比 - 1.9%，环比+28.3% [44] - 广汽集团2025年1月合计销售9.84万辆，同比 - 25.4%，旗下各品牌销售情况有增有减 [45] - 宇通客车2025年1月销售2550辆，同比 - 8.8%，大型、中型、轻型销售情况有增有减 [46] - 小鹏汽车2025年1月交付智能电动汽车3.04万辆，同比增长268%，小鹏MONA M03连续两个月交付量超1.5万辆，小鹏P7+上市仅两个月累计交付达2万辆 [47] - 蔚来2025年1月交付1.39万辆汽车，同比增长37.9%，包括蔚来品牌高端智能电动汽车7951辆和乐道品牌家庭智能电动汽车5912辆 [49] - 理想2025年1月交付新车3.00万辆，同比 - 4.0% [50] - 江铃汽车2025年1月合计销售2.14万辆，同比+2.2%，旗下各类型车辆销售情况有增有减 [51] - 广汽集团董事长变更，曾庆洪退休，冯兴亚当选董事长并任香港联合交易所授权代表 [52] - 三花智控控股股东及其一致行动人权益变动，持股数量由2023年7月17日的17.31亿股被动减少至2025年1月24日的17.16亿股，持股比例由47.25%降至45.99% [53] - 丰茂股份收到客户项目定点通知，将为某新能源车型开发并供应电池管路、电机管路及电池缓冲片产品，项目生命周期7年，预计销售总金额约1.7亿元 [54] 本周行业动态 - 中国自2025年2月10日起对原产于美国的部分进口商品加征关税，对原产于美国的大排量汽车和皮卡加征10%关税 [55] - 中国汽车出口连续2年位居全球第一，2024年出口量为585万辆，比2023年增长19%，日本出口量下降5%，为421万辆 [57] - 比亚迪2月10日发布“天神之眼”智驾系统，融合纯视觉智驾方案和激光雷达方案，旨在让高阶智驾普及化 [58] - 吉利汽车宣布自研大模型与DeepSeek深度融合，重新定义智能汽车人机交互及智能驾驶 [59] - 华为引望申请“5D蟹行”“华尔兹掉头”商标，该公司由华为技术有限公司全资持股，华为曾发布XMOTION 2.0车身运动系统控制 [60] - 丰田与上海市达成战略合作意向，将在上海金山区成立LEXUS雷克萨斯纯电动汽车及电池的研发·生产公司 [61] - LG将为焕新版特斯拉Model Y供应电池，新电池电芯容量为5300毫安时，较之前提升6%，将在南京工厂生产后供应至上海超级工厂 [62] - 广汽集团自主品牌未来三年将推出22款新车，2025年有7款亮相，目标是推动自主品牌销量跨越百万辆大关，2027年实现产销量突破200万辆，今年上半年有多款新车上市或预售 [65] - 北汽蓝谷正在开发享界增程版车型，将深化与华为等合作伙伴的战略关系 [66] - 李书福透露吉利将推出“超醇电混”技术，新车可实现“可醇、可电、可油”自由切换，今年内将发布两款搭载该技术的新车型 [67] - MG品牌未来三年将加速投放7款全新新能源车型，覆盖8 - 30万元价位段及轿车、SUV全品类，目标是2027年成为智电时代的“新主流品牌” [68] - 极氪2025年计划在海外建设100家销售门店、70家服务中心，在重点城市打造15家标杆门店 [69] - 欧盟考虑降低对美国的汽车关税，降低的关税也将适用于从中国进口的汽车 [70] - 加拿大1月新车销量约11.80万辆，同比提升3.1% [72] - 美国暂停批准国家电动汽车基础设施项目向各州发放资金，该项目用于在州际高速公路沿线增加充电桩 [73]