报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周医药生物指数上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，2025年初以来至今，医药行业下跌0.68%，跑赢沪深300指数0.39个百分点 [5][11][24] - Illumina被列入不可靠实体清单，国产测序产业链迎来契机 [5][12] - 2025年看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线，创新+出海主线关注创新药和医疗器械，主题投资主线关注药品、器械、低耗等多个领域，红利主线关注高股息OTC个股和国企改革预期相关板块 [5][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1 投资策略及重点个股 1.1 当前行业投资策略 - 本周医药生物指数上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，2025年初以来至今，医药行业下跌0.68%，跑赢沪深300指数0.39个百分点，本周医药行业估值水平(PE - TTM)为26.1倍，相对全部A股溢价率为73.5%(+1.19pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为30.1%(-0.12pp)，相对沪深300溢价率为118.5%(+4.01pp)，本周相对表现最好的子板块是医院，上涨6.8%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、其他生物制品、医院，涨跌幅分别为+3.7%、+1.2%、+0.3% [5][11][24] - Illumina被列入不可靠实体清单，本土基因测序厂商有望迎来发展契机 [5][12] - 2025年看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线，创新药政策利好、研发和出海成果显著，医疗器械关注国产替代和出海，主题投资关注多领域进展和并购重组预期，红利资产是防御选择 [5][13][14] - 推荐组合包括恒瑞医药等9家公司，稳健组合包括上海莱士等9家公司，科创板组合包括首药控股 - U等6家公司，港股组合包括和黄医药等9家公司 [5][14][15] 1.2 上周推荐组合分析 - 恒瑞医药创新药收入快速增长，出海贡献业绩新增量等9家公司各有亮点 [17] - 上周推荐组合整体上涨0.66%，跑输大盘1.3个百分点，跑输医药指数2.6个百分点 [18] 1.3 上周稳健组合分析 - 上海莱士业绩符合预期，内生利润稳健增长等9家公司各有表现 [20] - 上周稳健组合整体上涨0.9%，跑输大盘1.1个百分点，跑输医药指数2.3个百分点 [20] 1.4 上周科创板组合分析 - 首药控股 - U三代ALK三期临床已开始入组等6家公司各有进展 [21] - 上周科创板组合整体上涨2.0%，跑平大盘，跑输医药指数1.2个百分点 [21] 1.5 上周港股组合分析 - 和黄医药出售非核心合资企业等9家公司各有动态 [23] - 上周港股组合上涨2.2%，跑输大盘2.5个百分点，跑输医药指数2.8个百分点 [23] 2 医药行业二级市场表现 2.1 行业及个股涨跌情况 - 本周医药生物指数上涨3.21%，跑赢沪深300指数1.23个百分点，2025年初以来至今，医药行业下跌0.68%，跑赢沪深300指数0.39个百分点 [5][11][24] - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为26.1倍，相对全部A股溢价率为73.5%(+1.19pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为30.1%(-0.12pp)，相对沪深300溢价率为118.5%(+4.01pp) [5][11][26] - 本周相对表现最好的子板块是医院，上涨6.8%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、其他生物制品、医院，涨跌幅分别为+3.7%、+1.2%、+0.3% [5][11][29] - 本周医药行业A股(包括科创板)有426家股票涨幅为正，54家下跌，涨幅排名前十和跌幅排名前十的个股明确 [33] 2.2 大宗交易情况 - 本周医药生物行业中共有12家公司发生大宗交易，成交总金额为320.99百万元，大宗交易成交前三名南微医学、片仔癀、威高骨科，占总成交额的68.7% [43] 2.3 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五名分别为药明康德、鲁抗医药、恒瑞医药、迈瑞医疗、润达医疗；融券卖出标的前五名分别为药明康德、恒瑞医药、片仔癀、华大智造、太极集团 [44] 2.4 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2025年2月7日公告信息，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有30家 [45] 2.5 医药上市公司定增进展信息 - 截至2025年2月7日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有40家 [48] 2.6 医药上市公司限售股解禁信息 - 截至2025年2月7日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有24家 [51] 2.7 医药上市公司本周股东减持情况 - 截至2025年2月7日本周共17家医药上市公司股东减持 [54] 2.8 医药上市公司股权质押情况 - 截至2025年2月7日，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为尔康制药、珍宝岛、海王生物、恩威医药、万邦德、哈药股份、南卫股份、百洋医药、河化股份、老百姓 [57] 3 最新新闻与政策 3.1 审批及新药上市新闻 - 2月5日，新华医疗子公司新华手术获得3D荧光电子内窥镜和荧光内窥镜冷光源的二类医疗器械注册证；2月6日，津药药业的原料药产品通过巴西卫生监督局GMP认证；2月6日，华森制药六味安神胶囊获得新加坡卫生科学局核准签发的中成药注册批文 [61] 3.2 研发进展 - 2月5日，贝达药业BPI - 452080片获得临床试验批准通知书；2月6日，复星医药控股子公司浙江星浩澎博的XH - S004片获国家药品监督管理局批准用于治疗慢性阻塞性肺疾病的临床试验；2月6日，华海药业下属子公司的HB0017注射液项目新增化脓性汗腺炎适应症获国家药品监督管理局批准开展临床试验 [61] 4 报告梳理 4.1 上周研究报告 - 包括医疗器械专题、批签发报告、基金持仓相关报告 [61] 4.2 核心公司深度报告 - 涵盖A股、科创板个股、港股深度报告，涉及迈瑞医疗、恒瑞医药等众多公司 [61][62][63]