报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周食品饮料行业各细分领域呈现不同发展态势 白酒方面贵州提出产值目标并助推出海汾酒市场表现优异多家酒企有新举措 休闲零食年货市场带动销量增长 啤酒行业重庆啤酒业绩有降但推进战略应对变化 软饮东鹏饮料发展良好 速冻预制菜市场春节高增 调味品受益春节餐饮复苏 冷冻烘焙推动行业升级 [18][21][22] - 各细分领域投资建议为白酒关注刚需与结构性机会推荐泸州老窖等 啤酒关注产品结构优化等企业如青岛啤酒等 软饮预调关注东鹏饮料等 调味品关注海天味业等 速冻食品关注安井食品等 冷冻烘培关注立高食品等 休闲零食关注盐津铺子等 [13][27][29] 根据相关目录分别进行总结 本周周度观点及投资建议 周度观点 - 贵州白酒2025年产值目标1600亿将推动产业提质增效 贵州省商务厅拟助推白酒“出海”并举办培训会 [18] - 汾酒2024年亿元以上市场达38个营收居白酒行业上市公司前三销售覆盖全球66个国家和地区 [19] - 衡水老白干提出“七项变革”应对行业挑战 古井贡酒2025年新春开酿强调作风建设和发展举措 迎驾贡酒将培育大单品矩阵 [19][20][21] - 休闲零食年货市场火热1月24 - 30日年货礼盒销量同比增长5.5倍 啤酒重庆啤酒2024年营收和利润下降但高端啤酒销量占比提升并积极应对市场变化 软饮东鹏饮料受邀参加广东省高质量发展大会分享成果 速冻春节预制菜市场爆发式增长销售额超200亿同比增超50% 调味品春节餐饮消费复苏有望助力行业开门红 冷冻烘焙推动烘焙行业转型升级 [21][22][23] 投资建议 - 白酒关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 啤酒关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等 软饮预调关注东鹏饮料、百润股份等 调味品关注海天味业、中炬高新、千禾味业等 速冻食品关注安井食品、千味央厨等 冷冻烘培关注立高食品、南侨食品等 休闲零食关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等 [13][27][29] 本周市场表现回顾 板块整体指数表现 - 2月5 - 7日SW食品饮料指数下跌0.1%相对沪深300跑输2.08pct 在31个申万一级行业中排名第28 沪深300上涨1.98%上证指数上涨1.63%深证成指上涨4.13%创业板指上涨5.36% SW食品饮料各二级行业中调味发酵品Ⅲ上涨2.82%保健品上涨2.66%白酒Ⅲ上涨0.13% [31] 个股行情表现 - 2月5 - 7日食品饮料行业涨幅排名前五的个股为莲花控股上涨29.42%、庄园牧场上涨7.97%、海南椰岛上涨6.73%、惠发食品上涨5.93%、贝因美上涨5.90% 排名后五的个股为三只松鼠下跌8.61%、良品铺子下跌8.44%、好想你下跌7.83%、新乳业下跌6.36%、古井贡酒下跌5.89% [35][37] 板块及子行业估值水平 - 截至2月7日收盘食品饮料板块整体估值水平在19.46x位居SW一级行业第23 估值排名前三的子行业为其他酒类41.70x零食32.75x保健品32.19x [39] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 截至2025年2月8日飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2285元和2230元 五粮液普五（八代）批发参考价为950元 2024年12月全国白酒产量47.40万千升当月同比下降7.60% 2024年4月全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1218.13元/瓶中低档平均价格178.30元/瓶 [43] 啤酒板块 - 2024年12月全国啤酒产量241.10万千升同比增长12.20% 2024年12月全国啤酒进口数量3.86万千升 2024年4月全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.15元/罐瓶装630ml左右平均价格5.15元/瓶 [45] 乳制品板块 - 截至2025年1月27日全国生鲜乳主产区平均价格3.13元/公斤 截至2025年1月31日全国酸奶零售价15.75元/公斤牛奶零售价12.20元/升 截至2025年1月31日国产品牌婴幼儿奶粉零售价格225.04元/公斤国外品牌婴幼儿奶粉零售价格270.26元/公斤 [47] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2025年2月8日全国猪肉平均批发价22.81元/公斤 截至2024年5月21日全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 截至2025年1月24日全国主产区白羽肉鸡平均价7.22元/公斤 截至2024年5月21日全国36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [51] 大宗原材料及包材相关 - 截至2025年2月8日全国大豆现货平均价格3916.79元/吨 截至2025年1月20日全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价3054.80元/吨 截至2025年2月7日英国布伦特Dtd原油现货价格74.58美元/桶 截至2025年2月8日中国塑料城价格指数870.38 截至2025年1月20日全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2918.10元/吨 截至2025年2月8日我国华东市场箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3400.00元/吨 [55] 上市公司重要公告整理 - 华统股份向特定对象发行A股股票募集资金不超过16亿元用于生猪养殖等项目 控股股东增持计划完成累计增持4457300股占总股本0.69% [58] - 有友食品董事会秘书梁余因个人原因辞职 重庆啤酒2024年营业总收入等指标下降 西部牧业2025年1月自产生鲜乳生产量环比+7.63%同比-1.37% 双汇发展副总裁郭云龙因个人原因辞职 老白干酒三位董事、高管拟减持合计不超过20.25万股占总股本0.0222% [58][59][60] 行业要闻 - 贵州白酒2025年产值目标1600亿 汾酒亿元以上市场达38个 迎驾贡酒2025年聚焦培育大单品矩阵 老白干提出“七项变革” 洋河2025年发力六方面 五粮液公司召开收心会 “无高低”黄酒2024年销售3000余万 [61][62]