报告行业投资评级 - 看好/维持 [4] 报告的核心观点 - 新能源上网电价市场化改革落地，绿电行业有望加快实现高质量发展，现阶段我国新能源发电装机规模占比超煤电达40%以上，改革利于全国统一电力市场建设和新型电力系统构建，多项细则可缓解发电侧上网电价下行压力，推动绿电行业高质量发展，新能源发电企业盈利能力有望趋稳 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 改革事件及思路 - 2月9日国家发改委、国家能源局联合印发《通知》，提出深化新能源上网电价市场化改革，总体思路坚持市场化方向，围绕推动新能源上网电价全面由市场形成、建立支持新能源可持续发展的价格结算机制、区分存量和增量项目分类施策三方面进行 [1] 政策对行业的影响 - 政策延续新能源市场化交易导向，推动新能源项目全部入市交易，可公平承担电力系统调节成本，推动新型电力系统建设，提升电能量交易市场化水平，促进行业高质量发展 [2] - 完善可持续发展的价格结算机制，针对新能源发电特点在场外建立差价结算机制，通过“多退少补”方式平滑发电侧收益波动，形成稳定收益预期，推动改革平稳进行 [2] - 分类施策助力政策平稳衔接，以25年6月1日为节点划分存量和增量项目，存量项目按现行政策执行，增量项目通过市场化竞价确定机制电价，新老划断短期内或催生风光抢装需求 [3] - 改革政策对终端用户电价影响有限，居民/农业用电执行现行目录销售电价政策，工商业用户改革首年平均电价与上年基本持平，部分地区或略有下降，有助于稳定项目电价预期，提升电站开发意愿，促进风光装机需求提升 [3][10] 投资建议 - 相关受益标的为三峡能源、龙源电力等 [10] 行业基本资料 - 股票家数239，占比5.27%；行业市值47870.16亿元，占比5.06%；流通市值42253.43亿元，占比5.52%；行业平均市盈率42.88 [4] 相关报告汇总 - 包含行业普通报告、行业深度报告、公司普通报告等多种类型报告，涉及电力设备及新能源、锂电、光伏等多个细分领域 [12] 分析师及研究助理简介 - 分析师侯河清为金融学硕士，有3年产业投资经验，2022年加盟东兴证券研究所，主要覆盖电新行业研究 [14] - 研究助理吴征洋为美国密歇根大学金融工程硕士，有4年投资研究经验，2022年加盟东兴证券研究所，主要覆盖电力设备新能源等研究领域 [15]