报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 开展保险资金投资黄金业务试点，丰富保险资金投向有望提升险企潜在收益水平，黄金投资有望成为险企重要投资标的补充 [4] - 随着黄金投资规模在险企投资端占比提升，险企“资产荒”和利差损压力有望缓解，险资参与有望推动黄金价格上涨，两者形成正反馈 [4] - 参与黄金试点的头部险企有望提升投资业绩，助力估值修复，建议关注上市头部险企及保险ETF投资价值 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 金融监管总局决定开展保险资金投资黄金业务试点，以拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公司提升资产负债管理水平 [2] 点评 - 人保财险、中国人寿等十家头部寿、财险企业参与试点，投资黄金范围包括上海黄金交易所多种黄金合约及黄金租借业务 [3] - 监管层重视风险把控，对业务审批程序、岗位人员配备等方面提出严格要求，并提出可量化监管标准，如投资黄金账面余额不超上季末总资产1%等 [3] 行业基本资料 - 股票家数82家，占比1.81%；行业市值69386.32亿元，占比7.33%；流通市值54808.15亿元，占比7.16%；行业平均市盈率14.32 [6] 相关报告汇总 - 包含非银行金融、证券等行业多份普通报告和深度报告，涉及监管推动长期资金入市、降费让利等内容 [11] 分析师简介 - 刘嘉玮有“数学 + 金融”复合背景，有四年银行工作经验，九年非银金融研究经验，两年银行研究经验，获多项行业研究奖项 [13]