报告行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持），通信运营评级为增持（维持）[8] 报告的核心观点 - 上周通信（申万）指数上涨3.03%，同期上证综指上涨1.63%，深证成指上涨4.13% [1][13] - 北美四大云厂商4Q24合计资本开支同比增长69%至706亿美元，Factset一致预期25年资本开支将达3055亿美元（同比+37%），海外CSP资本开支高增利好海外算力配套产业链，带动国内互联网厂商加入AI军备竞赛，叠加国内AI应用有望25年规模落地，建议关注国内算力链 [1][2][13] - 看好2025年通信行业AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道，重点推荐中国移动、中国电信等公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 周专题：北美云厂商25年CapEx指引持续乐观，算力仍是AI的基石 - 北美四大云厂商4Q24合计资本开支同比增长69%至706亿美元，Factset一致预期25年资本开支将达3055亿美元（同比+37%），微软、亚马逊、Meta、谷歌均表达对25年资本开支的积极指引 [2][13] - 4Q24 MAMG合计资本开支同比提升68.91%至705.57亿美元，2024年MAMG合计资本开支同比增长56.22%至2230.01亿美元，2025年MAMG合计资本开支预计同比增长37.01%至3055.29亿美元 [14] 5G产业链 - Dell'Oro预计5G网络移动回传设备市场2024 - 2028年将以12%的复合年增长率增长，2028年达支出峰值后下降，届时行业注意力将转向6G网络升级 [22] - 意大利宽带服务提供商EOLO与中兴通讯合作开发5G毫米波固定无线接入网络，中兴通讯将提供相关设备，该设备能实现1Gbps高速联网 [22] 运营商集采 - 中国移动发布2025 - 2027年无线网主设备维保和原厂优化服务集中采购项目单一来源采购信息公告，华为、中兴等公司中标 [23] 云&IDC&AI - 联通云基于星罗平台实现国产及主流算力适配多规格DeepSeek - R1模型，兼顾多场景，提供全方位运行和安全服务保障 [24] - 移动云全链路扎根国产昇腾生态，全面支持DeepSeek全系列产品，与昇腾联合研发，优化推理成本超13%，代码大模型测评值提升10%以上，对长上下文支持大幅提升 [25] - 阿里云宣布PAI支持云上一键部署DeepSeek - V3、DeepSeek - R1及其蒸馏版模型，阿里云百炼全面上线6款相关模型 [28] - 海光信息完成DeepSeek V3、R1及Janus - Pro多模态模型与海光DCU的适配并上线，优化后的模型具备跨模态理解与生成能力 [29] 物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技 - 谷歌计划五年内推出商业化量子计算应用程序 [30] - 重庆将大力发展低空经济，联合布局成渝低空经济带，推动跨省低空飞行架次年增长20%，力争空天信息产业规模超300亿元 [30] - 上海垣信与马来西亚卫星运营及解决方案提供商签署谅解备忘录，双方将在多维度展开合作 [31] 行情回顾 - 展示了上周行情回顾、一年内行业走势、上周内通信（申万）指数走势、运营商板块等多个板块总市值与市盈率变化等图表 [35][39][41] 重点推荐 - 重点推荐中国移动、中国电信等10家公司，给出目标价和投资评级，并对各公司进行业绩分析和前景展望 [9][51][52] 公司动态 - 中兴通讯、美格智能等多家公司发布公告，涉及证券变动月报表、股份回购进展等内容 [53]