报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 啤酒需求有望边际改善，关注板块修复向上，长期高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒 [2] - 春节白酒动销符合预期，酒企积极控货挺价，板块基本面已筑底，建议关注高端酒和区域龙头 [5] - 零食春节动销维持景气，渠道多样化红利有望延续；餐饮供应链在政策刺激下有望回暖，是稀缺成长赛道；乳制品需求向好，产品高端化趋势加速，各板块均给出对应关注个股建议 [5] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块下跌0.10%，跑输沪深300指数2.08个百分点，在31个申万一级板块中排第28位 [5][8] - 子板块中调味发酵品和保健品表现较好，分别上涨2.82%和2.66% [5][8] - 个股涨幅前五为莲花健康、庄园牧场、海南椰岛、惠发食品、贝因美；跌幅前五为三只松鼠、良品铺子、好想你、新乳业、古井贡酒 [5][8] 估值情况 - 截至2025年2月9日，零食、保健品、软饮料等子板块有不同的PEttm估值 [15][16] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 截至2月9日，2024年茅台散飞批价2230元，周环比持平，月环比涨10元；原箱批价2280元，周环比涨25元、月环比涨30元 [5][18] - 五粮液普五批价950元，周、月环比持平；国窖1573批价870元，批价周环比持平、月环比涨10元 [5][18] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒12月产量241.10万千升，同比上升12.20%；葡萄酒12月产量1.50万千升，同比下降28.60% [23] 上游原材料数据 - 乳制品：截至2025年1月31日，牛奶零售价12.20元/升，周环比+0.16%，同比-1.45%等；12月中国奶粉进口金额为63944.20万美元 [25] - 畜禽：截至2025年2月8日，生猪14.52元/公斤，周环比-9.14%等 [25] - 农产品：截至2025年2月7日，玉米2068.57元/吨，周环比+0.28%等 [25] - 包材：截至2025年2月8日，PET瓶片6500/吨，周环比持平，同比-11.56%；瓦楞纸3440元/吨，周环比持平，同比持平 [27] 行业动态 - 2024年，河北省酒、饮料和精制茶制造业规模以上企业营收348.9亿元、利润总额50.59亿元，同比分别增长1.22%、14.55% [49] - 春节假日期间，捷强集团旗下烟酒专卖连锁JOYMAX累计销售同比增长5.54%，非烟销售同比增长15.49% [49] 核心公司动态 - 2月6日消息，汤臣倍健于2月5日首次回购股份88.8万股，占总股本0.05%，支付总金额999.40万元 [50] - 2月7日消息，西部牧业2025年1月自产生鲜乳生产量为3156.98吨，环比增长7.63%，同比下降1.37% [50]