报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [1][3][83] 报告的核心观点 - DeepSeek赋能车企与比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速，技术、成本和市场端三重推动下，高阶智驾渗透率或快速提升，2025年有望成智驾平权元年 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - DeepSeek赋能车企与比亚迪智驾平权，2025年智驾平权有望加速，技术、成本和市场端推动下，高阶智驾渗透率或快速提升，2025年有望成智驾平权元年 [3][9] 行业动态 行业要闻 - 2025年新一轮车市价格战开启，分期免息等组合优惠政策成主流，如蔚来、特斯拉、小鹏汽车、一汽红旗、智己等车企推出相关优惠 [10] - 多家车企官宣车载智能系统与DeepSeek完成深度融合，后续有望拓展至智能驾驶领域，加强多模态数据融合与理解，提高智驾系统处理能力，加速智驾平权 [11][12] - 深圳市开始受理国Ⅲ柴油货车提前淘汰奖励补贴申请，最高达2.3万元 [14] - 福田汽车成功签约澳大利亚新南威尔士州电动公交车批量采购合作协议，并协助属地合作伙伴获澳大利亚南部地区新工厂批准 [15] - 北京计划2025年建成1000座以上超充站，每个站点至少设2个功率480千瓦以上超充桩 [16] - 禾赛科技与海外自动驾驶方案提供商Embotech等合作方达成战略合作 [16] - 比亚迪2月10日发布“天神之眼”智驾系统，旨在让高阶智驾普及化 [17] - 极氪2025年计划在海外建100家销售门店、70家服务中心，在重点城市打造15家标杆门店 [18] - 小鹏G9/G6登陆爱尔兰/芬兰，加速欧洲布局 [19][20] - 宝骏悦也Plus换标车型雪佛兰Spark有望2025年下半年在巴西市场发售 [21] - 比亚迪在欧洲正式推出紧凑型SUV比亚迪元UP [22] - 五菱2025年计划在泰国市场推出2款新车，并扩大展厅到40个 [22] 上市车型 - 本周新上市重点车型有奇瑞瑞虎5x、星途瑶光C - DM、吉利豪越PRO纵横+ [24] - 未来待上市重点车型有特斯拉Model Y、Model Q，赛力斯问界M8，江淮汽车尊界S800，北汽蓝谷享界S9，小米汽车YU7，理想汽车i7/i8/i9，小鹏汽车G7，蔚来汽车萤火虫firefly，比亚迪腾势N9等 [24] 公司公告 - 宇通客车1月实现销量2550辆，同比 - 8.83%，其中大型/中型/轻型客车销量1403/631/516辆，分别同比 - 20.87%/-13.32%/+74.32% [26] - 长安汽车1月实现销量27.57万辆，同比 - 1.66%，其中自主品牌销量24.10万辆，自主乘用车19.30万辆，海外销量6.20万辆，新能源销量6.75万辆 [28] 本周行情 - 2024年2月5日至2月7日，申万汽车板块涨跌幅 + 6.93%，排名第3，细分板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块涨跌幅 + 11.63%/+1.19%/+5.67%/+6.50%，同期沪深300涨跌幅 + 1.98%，万得全A涨跌幅 + 3.57% [27] - 本周283只个股上涨，30只个股下跌，涨跌幅前五为华阳变速（+69.10%）、派特尔（+35.33%）、开特股份（+31.78%）、伯特利（+30.28%）和骏创科技（+29.82%）；涨跌幅后五为晋拓股份（-13.99%）、爱玛科技（-7.55%）、广汇宝信（-7.28%）、华懋科技（-7.11%）和正通汽车（-7.02%） [28][31] - 截至2024年2月7日收盘，申万汽车板块PE为27.5倍，较上周环比上涨，子板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为30.7/40.1/24.0/65.6倍 [33] 数据跟踪 月度数据 - 2024年12月，我国汽车销售完成348.86万辆，同比 + 10.53%，环比 + 5.20%；乘用车批发销量完成307.28万辆，同比 + 12.27%，环比 + 4.47%，零售销量完成263.37万辆，同比 + 11.97%，环比 + 8.64% [36] - 分厂商看，比亚迪汽车/奇瑞汽车/吉利汽车分别以40.3/19.9/18.6万辆分列乘用车零售厂商销量前三位，自主厂商和合资/外资厂商分化明显，零售销量前十位中自主厂商比亚迪汽车/吉利汽车/长安汽车/奇瑞汽车销量同比 + 34.3%/+46.9%/+23.8%/+77.3%，合资/外资厂商一汽大众等同比负增长 [41] - 2024年12月新能源乘用车批发销量完成151.20万辆，同比 + 39.46%，环比 + 5.15%，批发渗透率49.2%，同比 + 8.73pct，环比 + 0.32pct；零售销量完成130.21万辆，同比 + 37.45%，环比 + 2.54%，零售渗透率49.4%，同比 + 9.17pct，环比 - 2.94pct [44] - 2024年12月，比亚迪汽车/吉利汽车/上汽通用五菱分别以40.3/10.9/9.0万辆位居新能源乘用车厂商销量排名前三位，其中奇瑞汽车和零跑汽车在新车型拉动和低基数作用下新能源销量同比翻倍或更高 [49] - 2024年11月搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量达33.54万辆，渗透率14.15%，创历史新高，2024年1 - 11月累计销量232.06万辆，累计渗透率12.24%，2025年L2.5及以上渗透率有望快速提升 [51] - 2024年12月份汽车经销商综合库存系数为1.14，同比 - 5.00%，环比 + 2.70%，库存水平大幅低于荣枯线，其中自主品牌库存系数为1.21，同比 - 12.95%，环比 + 13.08%；合资品牌库存系数为1.05，同比 - 11.02%，环比 - 4.55%；进口品牌库存系数为1.10，同比 + 13.40%，环比 - 8.33% [52] - 2024年12月客车销量完成6.06万辆，同比 + 9.58%，环比 + 31.82%；大中型客车销量完成2.49万辆，同比 + 64.43%，环比 + 110.31% [57] - 2024年12月重卡销量完成8.42万辆，同比 + 61.58%，环比 + 22.95%；天然气重卡销量完成0.96万辆，同比 + 55.6%，环比 - 16.19%；新能源重卡销量完成1.52万辆，同比 + 145.16%，环比 + 52.00% [63][64] - 2024年12月乘用车出口销量完成42.61万辆，同比 + 1.09%，环比 + 1.58%，其中新能源乘用车出口销量完成12.47万辆，同比 + 15.64%，环比 + 59.35% [70] - 2024年12月大中型客车出口销量完成0.83万辆，同比 + 8.14%，环比 - 5.91%；重卡出口销量完成2.79万辆，同比 + 7.44%，环比 + 11.43% [75] 周度数据 - 1月20 - 31日，乘用车市场零售销量完成80.3万辆，同比 - 14%，较上月同期 - 34%；批发销量完成80.4万辆，同比 - 28%，较上月同期 - 48% [80] - 1月20 - 31日，新能源车市场零售36.3万辆，同比 + 8%，较上月同期 - 41%，周度乘用车市场新能源零售渗透率45.2%；全国乘用车厂商新能源批发39.7万辆，同比 + 5%，较上月同期 - 45%，周度乘用车市场新能源批发渗透率49.4% [81] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，个股方面建议关注智驾领先整车标的如理想汽车 - W、小鹏汽车 - W、比亚迪等；智能化核心环节标的如德赛西威、科博达、华阳集团等；商用车关注客车&重卡龙头宇通客车、中国重汽、潍柴动力等 [3][83]