核心观点 - 看好计算机行业未来投资机会，建议关注信创、华为产业链、AI、低空经济、金融IT等板块相关公司[4][12] - 基金投顾组合方面，截至2025年1月末数量增加，不同类型组合业绩、持仓有变化，1月调仓次数减少[3][7][8] - 美国1月就业数据噪声大，多数指标偏强但不过热，对年内降息决策参考意义不大；海外经济政策有不同走向，全球大类资产涨跌分化[13][14][16] - 春节后首周中国人员复工进度慢，工业部分产品生产恢复，地产新房销售增长，内需消费延续恢复，外需运价回落但假期“抢出口”延续[17][18][19] - ILLUMINA被列入不可靠实体清单，华大智造有望抢占国内市场，医疗健康行业建议关注“创新”“出海”“设备更新”“消费复苏”主线相关公司[21][22] - 社会服务行业宏观及公司动态有变化，维持“强于大市”评级[23][25] - 电力设备及新能源行业，风电海外有成本压力、国内有机会，光伏新技术有潜力，储能强制配储政策或淡出，氢能有发展机会，给出各细分领域投资建议[26][27][28] 国内市场指数表现 - 上证综合指数收盘3322，1日涨0.56%，上周涨1.63%；深证成份指数收盘10631，1日涨0.52%，上周涨4.13%；沪深300指数收盘3901，1日涨0.21%，上周涨1.98%；创业板指数收盘2184，1日涨0.44%，上周涨5.36%；上证国债指数收盘224，1日跌0.01%，上周涨0.23%；上证基金指数收盘6933，1日涨0.67%，上周涨3.10%[1] 海外市场指数表现 - 中国香港恒生指数收盘21522，1日涨1.84%，上周涨4.49%；中国香港国企指数收盘7947，1日涨2.09%，上周涨5.44%；中国台湾加权指数收盘23252，1日跌0.96%，上周跌0.20%；道琼斯指数收盘44470，1日涨0.38%，上周跌0.54%；标普500指数收盘6066，1日涨0.67%，上周跌0.24%；纳斯达克指数收盘19714，1日涨0.98%，上周跌0.53%；日经225指数收盘38801，1日涨0.04%，上周跌1.98%；韩国KOSP100收盘2521，1日跌0.03%，上周涨0.18%；印度孟买指数收盘77312，1日跌0.70%，上周涨0.46%；英国FTSE指数收盘8768，1日涨0.77%，上周涨0.31%；俄罗斯RTS指数收盘981，1日涨2.06%，上周涨1.18%；巴西圣保罗指数收盘124619，1日跌1.27%，上周跌1.20%；美元指数收盘108，上周跌0.38%[1] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘72美元/桶，1日涨2.07%，上周跌3.73%；现货金收盘2875美元/盎司，上周涨2.23%；伦敦铜收盘9453美元/吨，1日涨0.07%，上周涨4.22%；伦敦铝收盘2661美元/吨，1日涨1.29%，上周涨1.27%；伦敦锌收盘2854美元/吨，1日涨0.51%，上周涨3.35%；CBOT大豆收盘1049美分/蒲式耳，1日跌0.02%，上周涨0.38%；CBOT玉米收盘492美分/蒲式耳，1日涨0.87%，上周涨0.98%；波罗的海干散货收盘809，上周涨10.88%[6] 基金月报相关情况 基金投顾组合总体情况 - 截至2025年1月末，上线天天基金APP的基金投顾组合共412只，较上月末增加7只，新增股债中枢型组合5只、赛道型中的红利策略组合1只、区域型中的港股策略组合1只；股债中枢型、赛道型、区域型投顾组合分别为363只、29只和20只[3][7] 投顾组合业绩表现跟踪 - 股债中枢型：过去一年各类中枢型组合收益率中位数跑赢同类型FOF产品；月内进取型组合收益率中位数跑输同类型FOF产品，平衡型、稳健型跑赢；与基准业绩比较，月内进取型、平衡型、稳健型组合收益率中位数跑赢基准，货币型跑输[7] - 赛道型：过去一年医药、新能源、消费、红利、央国企组合业绩中位数跑赢基准；月内除黄金组合外其他组合业绩中位数跑赢基准[7] - 区域型：月内港股策略组合业绩中位数跑赢基准，海外策略组合跑输基准[7] 持仓基金仓位跟踪 - 各类型基金仓位变化：稳健型减持混合型基金、增配债券型基金；平衡型减持债券型基金、增配指数型基金；进取型减持混合型基金、增配指数型基金[8] - 披露个基仓位的细分类型基金仓位变化：稳健型减持主动债券基金、增持固收 + 基金；平衡型减持被动债券基金、增持QDII基金；进取型减持固收 + 基金、增持主动权益基金[8] 投顾组合持仓个基跟踪 - 主动权益基金：成长风格（李浩玄、胡中原）、新能源主题（杨宇）、量化策略（曲径）的基金经理得到重点增持[3][8] - QDII基金：重点增配投向跟踪美国市场纳斯达克100、标普500指数以及跟踪香港市场恒生科技指数的QDII产品[8] - 被动权益基金：重点增配红利低波策略主题指数产品，以及汽车、医药、银行等行业主题指数产品[8] - 固收 +：重点增持汇添富多元收益、华夏希望债券等产品[8] - 主动债券基金：重点增持鹏华丰享、富国泓利纯债、汇添富可转债等产品[8] 基金投顾调仓情况跟踪 - 2025年1月投顾组合共发生79次调仓，较上月减少28次；稳健型增持QDII基金、减持主动权益基金；平衡型增持商品基金、减持主动权益基金；进取型增持QDII基金、减持主动权益基金[9] - 重点增持的主动权益基金：行业轮动策略（乔迁）、价值风格（恽雷）、成长风格（胡中原、农冰立、李浩玄）、科技主题（刘元海）的基金经理得到重点增持[9] - 重点增持的被动权益基金：跟踪红利低波指数的策略主题产品得到重点增持[9] - 重点增持的主动债券基金：重点增持信用债策略基金[9] - 重点增持的被动债券基金：重点增持跟踪中债新综合指数的债券指数基金[9] - 重点增持的QDII基金：重点增持投向美国地区的跟踪纳斯达克100指数的QDII产品[9] - 重点增持的商品基金：重点增持黄金ETF[9] 计算机行业周报相关情况 行业要闻及简评 - DeepSeek引发广泛关注，其开源、低成本和高性能将降低大模型获得、部署和应用成本，加快大模型在B端和C端应用场景落地，短期内可能平抑训练算力增长，但不改算力整体需求向上态势，推理和端侧算力有望增长更快，还将加快国产AI芯片产业链成熟[10][11] - 从计算机行业2024年度业绩预告看，计算机设备业绩表现好于软件开发和IT服务，业绩分化明显；预告业绩预增公司中计算机设备公司较多，预告扭亏为盈或亏损减小公司中软件开发、IT服务公司数量更多[11] 重点公司公告 - 石基信息全资子公司与瑰丽酒店集团签订重大合同；通行宝发布2024年度业绩快报；新北洋收到中国建设银行供应商入选通知；海联讯发布重大资产重组进展公告；达实智能智慧医院项目签约；宇信科技公司及全资子公司购买办公楼暨关联交易[12] 一周行情回顾 - 上周计算机行业指数上涨13.47%，沪深300指数上涨1.98%，前者跑赢后者11.49pct；截至上周最后一个交易日，计算机行业整体P/E（TTM，剔除负值）为51.4倍；361只A股成分股中353只股价上涨，8只下跌[12] 投资建议 - 信创板块推荐海光信息等，建议关注中国软件等；华为产业链板块推荐神州数码，建议关注软通动力等；AI板块强烈推荐中科创达等，推荐工业富联等，建议关注寒武纪等；低空经济板块推荐道通科技，建议关注万丰奥威等；金融IT板块强烈推荐恒生电子，推荐顶点软件等，建议关注同花顺等[4][12] 海外宏观周报相关情况 美国就业数据 - 美国1月新增非农不及预期中位数，但受山火、严寒天气等影响仍在预期范围内，且前两个月数据累计上修10万人弥补“预期差”；年度基数调整后，2024年新增非农月均16.6万人，低于2023年和2015 - 19年平均水平[13] - 1月失业率超预期下降0.1个百分点至4.0%，失业人数环比小幅减少，劳动力人口因基数调整大幅上升；时薪增速超预期，可能受天气因素影响致劳动力市场暂时紧缺，体现在非农平均每周工时下降[13] - 12月职位空缺数超预期下降，职位空缺和失业人数比值回落至1.10，处于近一年较低水平，低于2019年均值；整体就业数据噪声多，多数指标偏强但不过热，就业市场状况不强于2019年疫情前水平，对年内降息决策参考意义不大[13] 海外经济政策 - 美国：加征关税计划暂缓实施30天；财长支持“强势美元”，关注10年美债利率；美联储货币政策报告“谨慎”评估前景，提及金融市场高估；官员讲话偏鹰，预计通胀缓慢回落，降息需谨慎，利率年底前可能温和走低；1月Markit制造业PMI超预期上修，ISM制造业PMI创两年多新高，ISM服务业PMI大幅低于预期；消费者信心指数创去年7月以来新低；截至2月7日，美联储3月降息25BP概率为8%，较一周前大幅降低，2025年末政策利率加权平均预期为3.88%，高于前一周[14] - 欧洲：欧央行官员讲话偏鸽，应随时准备降息至中性利率水平以下；1月HICP同比录得2.5%，制造业PMI创近半年新高[14] - 日本：央行审议委员称需将利率提升至至少1%左右的中性水平[14] 全球大类资产 - 股市：全球股市涨跌分化，恒生科技、创业板指数等大幅上涨，欧股小涨，美股小跌；美国标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克综指整周分别下跌0.2%、0.5%和0.5%；欧洲STOXX600指数整周上涨0.6%；亚洲恒生科技指数大幅上涨9.0%[16] - 债市：中长端美债利率下跌，10年美债利率下破4.5%，10年美债收益率整周下行9BP至4.49%，10年TIPS利率整周下跌9BP至2.07%，隐含通胀预期整周持平于2.42%[16] - 商品：油价续跌，金铜续涨；布伦特和WTI原油整周分别下跌2.7%和2.1%，分别收于74.7和71.0美元/桶；黄金现货价整周上涨2.2%，收于2874.7美元/盎司[16] - 外汇：美元指数整周下跌0.38%至108.10；非美货币中日元、加元、澳元等涨幅较大；日元兑美元整周大幅上涨2.51%，美元兑日元收于151.41，创去年11月以来新低；人民币兑美元整周下跌0.33%，美元兑人民币收于7.2889[16] 国内宏观周报相关情况 人员复工情况 - 春节后首周人员复工进度相对较慢，复工客流增速弱于节前，正月初二至初十跨区域人员流动量同比增速为2.0%，低于节前返乡8.4%的同比增速；建筑工地节后开复工率、劳务上工率均处于近5年偏低位置，截至2月6日，全国工地开复工率和劳务上工率分别为7.4%和11.8%，分别较去年低5.6和3.3个百分点；施工单位在手项目订单量下滑，春节不停工项目减少[17] 工业情况 - 部分产品生产恢复，春节后首周日均铁水产量，纯碱、涤纶长丝、江浙织机、汽车轮胎半钢胎和全钢胎开工率环比回升，石油沥青、山东地炼、甲醇等开工率回落；2月锂电排产同比较快增长，三大白电排产同比提速，光伏组件复产较慢；春节假期期间水泥出库量较去年农历同期下滑[18] 地产情况 - 春节假期后新房销售面积农历同比较快增长，受去年同期低基数推升；本周30大中城市新房日均成交面积农历同比增速提升至53.9%，但相比2021年农历同期低71%；一线城市新房日均成交农历同比增长75%，相比2021年农历同期仍低68.5%，弱于节前[18] 内需情况 - 旅游：国内旅游收入和出行人次分别同比增长7.0%和5.9%[18] - 零售：春节假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1％，不及2023年五一以来主要假期；以旧换新对春节商品消费支撑明显，假期期间增值税发票口径家用电器和音像器材、通讯器材、建筑及装潢材料分别同比增长166.4%、181.9%和15.5%[18] - 邮政快递：春节期间全国揽收快递包裹同比增长31%，高于2024年规模以上快递业务量21.5%的同比增速，体现春节网上实物消费热度高[18] - 电影票房：春节档全国日均票房收入、日均人次均创历史新高，同比分别增长18.6%、14.7%，得益于优质影片供给[18] 外需情况 - 运价：本周中国出口集装箱运价相比节前下跌6.0%，通往主要区域的航线运价均回落[19] - 假期“抢出口”：受美国加征关税预期助推，2025年1月27日至2月2日港口集装箱吞吐量较去年春节所在周同比增长11.4%，国际货运航班班次较去年春节所在周增长73.3%；港口累计完成货物吞吐量较去年春节所在周回落1.8%，或受内需货运回落拖累[19][20] 医疗健康行业周报相关情况 行业动态 - 2月4日商务部将美国PVH集团、因美纳公司（Illumina）列入不可靠实体清单，ILLUMINA是全球基因测序领域龙头企业、华大智造核心竞争对手，政策催化下华大智造有望抢占国内市场[21] 投资建议 - 建议关注“创新”“出海”“设备更新”“消费复苏”主线相关公司，如“创新”主线关注东诚药业等；“出海”主线关注新产业等；“设备更新”主线关注迈瑞医疗等；“消费复苏”主线关注普瑞眼科等[22] 社会服务行业周报相关情况 宏观及行业动态 - 800美元以下低成本包裹免税待遇政策反复，邮政与快递服务以及在线零售商相关业务存在不确定性[23] - 春节假期8天，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%；冰雪游、避寒游、非遗游和县城游表现更好，出入境旅游表现不错[23] - 2月7日亚冬会正式开幕[23] - 2025年春节假期全国酒店行业平均入住率为49.66%，2024年为53.37%；2025、2024年春节假期全国酒店平均价格分别为2