报告公司投资评级 - 给予云鼎科技“优于大市”评级，目标价11.43元 [10] 报告的核心观点 - 云鼎科技是山能集团旗下能源领域信息化高科技公司，在多领域有完整产品技术体系，新推智能在线灰分检测系统市场潜力大，背靠山能集团并拓展其他能源领域，净利润大幅增长且未来增长前景可期 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 云鼎科技创立于1993年，是山能集团旗下专注信息技术服务和工业智能化应用的高科技上市企业，有员工1200余名，权属公司众多 [2] - 前十大股东中，山能集团占总股本比例35.93%，合计占比51.51% [21] 财务数据及预测 - 2022 - 2023年营收分别为10.91亿、11.41亿元，2024 - 2026E预计分别为13.53亿、16.35亿、19.65亿元，增速分别为114.7%、4.6%、18.5%、20.9%、20.1% [2] - 2022 - 2023年净利润分别为2500万、6200万元，2024 - 2026E预计分别为9200万、1.29亿、1.67亿元，增速分别为42.6%、146.2%、48.6%、40.8%、29.3% [2] 业务情况 - 业务包括工业互联网平台、智能矿山、智能洗选、智慧电力新能源、ERP实施及运维服务等，产品覆盖多板块多用户群体 [4][9] - 工业互联网平台有鼎云等产品，接入设备多、服务企业多 [4] - 智能矿山业务以多种技术为支撑，产品分智能软件、物联、定位三类 [5] - 智能洗选业务结合多种技术，产品和服务多样，可提升选煤厂效益 [6] - 智慧电力新能源业务依托平台，融合技术实现电力系统数字化管理，有相关产品 [7] - ERP实施及运维服务业务为企业数字化转型提供全流程服务，开发集团级一体化经营管控平台 [7] 业务发展亮点 - 与盘古矿山大模型应用开发深化，开发多个应用场景并复制落地 [8] - 在多领域有领先地位和成果，如井工矿、智能洗选煤、人工智能等领域 [9] 分业务预测逻辑 - 工业互联网业务2024年收入大增或与大项目有关，2025 - 2026年回归正常增长，毛利率向上修正 [14] - 智能矿山业务2024年可能保持个位数下降，2025 - 2026年恢复合理水平 [14] - ERP业务向外拓展非山能集团项目，后续稳定增长 [15] - 智能洗选业务2024年降幅收窄，2025 - 2026年预计恢复稳定增长 [15] - 智能电力及新能源业务2024年与2023年基本一致，2025 - 2026年稳步成长 [15] - 智能检测系统业务潜力大，2025 - 2026年为市场快速拓展年 [16] 可比公司估值 - 参考智能矿山和ERP领域可比公司，云鼎科技2025年PE为49倍，给予60倍PE，目标价11.43元 [10][13]