报告核心观点 - 大盘继续震荡走高，科技方向表现较好，A股市场已开启春季躁动行情，DeepSeek概念大概率成为核心热点，2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以高景气板块为主，可关注DeepSeek概念股、科技和自主可控方向、错杀的优质小微盘股、政策支持的扩内需方向 [8] A股市场概览 - 上证指数总市值635601亿元，流通市值492566亿元，市盈率11.81，市净率1.25；深证成指总市值223036亿元，流通市值188948亿元，市盈率21.82，市净率2.26；创业板指总市值61108亿元，流通市值48408亿元，市盈率33.37，市净率4.23；科创50总市值36251亿元，流通市值23061亿元，市盈率50.32，市净率4.33；北证50总市值2485亿元，流通市值1726亿元，市盈率35.17，市净率4.05；沪深300总市值564447亿元，流通市值423139亿元，市盈率11.22，市净率1.25 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A指数涨0.92%收于5127.25点，上证指数涨0.56%收于3322.17点，科创50指数涨1.76%收于1036.77点，创业板指数涨0.44%收于2183.88点，北证50指数涨3.38%收于1225.42点，创新型中小企业风格跑赢，创新成长板块风格跑输 [6] - 分规模看，上证50指数涨0.50%收于2621.04点，中证A100指数涨0.30%收于3715点，沪深300指数涨0.21%收于3901.06点，中证500指数涨0.94%收于5888.55点，中证1000指数涨1.25%收于6210.55点，中证2000指数涨2.21%收于2512.81点，小微盘股板块风格跑赢，中大盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，计算机、传媒、商贸零售涨幅居前，公用事业、煤炭、电力设备跌幅居前 [7] - 估值层面，上证指数市盈率14.24倍处于历史后28.48%分位，市净率1.33倍处于历史后9.27%分位；科创50指数市盈率87.3倍处于历史后97.89%分位，市净率4.79倍处于历史后48.82%分位；创业板指数市盈率34.62倍处于历史后17.05%分位，市净率4.18倍处于历史后27.75%分位；万得全A市盈率18.44倍处于历史后37.77%分位，市净率1.57倍处于历史后9.1%分位；北证50指数市盈率53.27倍处于历史后95.82%分位，市净率3.91倍处于历史后91.49%分位 [7] - 资金层面，万得全A指数4143家公司上涨，1107家公司下跌，涨停142家，跌停3家，全市场成交额17595.69亿元，较前一交易日减少2323.14亿元 [8] - 市场策略方面，大盘继续震荡走高，科技方向表现较好，A股受海外不确定性影响有限，周一市场震荡走强，三大指数小幅上涨，题材多点开花，成交额1.76万亿元较上日缩量，市场热点围绕AI应用方向，DeepSeek、算力概念活跃，AI应用方向强势，光伏方向调整，红利方向偏弱，后续A股开启春季躁动行情，DeepSeek概念成核心热点，2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以高景气板块为主，可关注DeepSeek概念股、科技和自主可控方向、错杀的优质小微盘股、政策支持的扩内需方向 [8][9] 基金研究 - 2月10日，LOF基金价格指数上涨0.37%，ETF基金价格指数上涨0.71%，上证50ETF上涨0.37%，沪深300ETF上涨0.1%，中证500ETF上涨0.87%，标普500ETF下跌0.23%，日经225ETF基金下跌0.2%，德国30ETF下跌3.24%，法国CAC40ETF下跌3.29%，黄金ETF上涨1.53%，白银基金上涨0.32%，豆粕ETF下跌0.3%，嘉实原油上涨0.67%，ETF总成交额约2553.86亿元，日内教育类品种表现突出 [11] 债券研究 - 2月10日，1年期国债到期收益率上行3.1bp至1.26%，10年期国债到期收益率上行2.9bp至1.63%，1年期与10年期国债期限利差持平在38bp；1年期国开债到期收益率上行4.6bp至1.48%，10年期国开债到期收益率上行2.8bp至1.63%；DR001上行6.4bp至1.85%，DR007上行7.3bp至1.80%；国债期货10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.12%；3年期AAA级信用利差下行1.95bp至30.51bp，3年期AA - AAA级等级利差下行0.00bp至27.00bp [13] 重要财经资讯 - 深圳将围绕“防风险、强监管、促发展”任务，做好金融业稳增长，建设创新资本形成中心，实施上市公司培育和并购重组专项行动等推动金融业高质量发展 [14] - 1月20日0时至2月8日24时，2009.2万名消费者申请2541.4万件手机等数码产品购新补贴，全国超6000家商户参与活动，产生补贴交易626.84万笔，销售金额约205.8亿元，商务部将督促各地优化政策实施 [16] - 上海投入5亿元发放“乐·上海”服务消费券，餐饮3.6亿元、旅游9000万元、电影3000万元、体育2000万元，消费者2月22日可报名餐饮、旅游消费券摇号，3月1日起核销，6月发放完毕 [18] - 特朗普9日表示10日宣布对进口钢铝产品加征25%关税，最快11日宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，2018年美国曾因类似关税措施被世贸组织裁定违规 [20] - 2024年日本经常项目顺差29.26万亿日元创新高，较上年增加6.67万亿日元，增幅29.5%，货物贸易逆差缩小，服务贸易逆差缩小，海外投资收益增长11.3%至40.21万亿日元 [21] - 2月10日起，东盟10国旅游团（2人及以上）持普通护照经境内旅行社组织接待，可从西双版纳指定口岸免签整团入境出境，停留不超6天，活动范围为西双版纳州 [23] 行业及公司动态 - 春节期间，中国移动、中国电信、中国联通均全面接入DeepSeek开源大模型，在多场景、多产品应用，针对DeepSeek - R1模型提供专属算力方案和配套环境 [25] - 久立特材拟减持永兴材料股份不超15831400股，占永兴材料剔除回购专用证券账户股份后总股本的3.00%，此次交易利于优化资产结构等 [29] - 三美股份拟推出员工持股计划，股份不超372.31万股，约占总股本0.61%，资金总额不超7621.19万元，存续期60个月，2024年前三季度营收增长，三代制冷剂供需格局改善，公司氟化工一体化布局领先 [31] - 重庆啤酒2024年营业收入146.45亿元，同比下滑1.15%；归母净利润12.45亿元，同比下滑6.84%；扣非归母净利润12.22亿元，同比下滑7.04%，单四季度营收下滑，亏损，公司高端化率持续提升，应对市场变化开拓非现饮渠道、提升罐化率，信息化投入增加 [33] 湖南经济动态 - 岳阳林纸全资子公司诚通碳汇中标广西兴安县、云南曲靖市麒麟区林业碳汇资源合作开发项目，兴安县项目合作期20年（不含申报期15个月），减排计入期20年，曲靖市麒麟区项目收益期合作年限20年内 [35] - 2月8日长沙“迎老乡、回故乡、建家乡”座谈会30个项目集中签约，总投资额207.15亿元，涵盖多领域，长沙10年间招商引资成果显著，2024年湘商回归热潮涌动 [37]