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食品饮料行业周报:春节旺季消费边际改善,白酒动销符合预期
华龙证券·2025-02-11 16:59

报告行业投资评级 - 推荐(维持)[5] 报告的核心观点 - 2025年春节消费接近尾声,白酒旺季动销平淡,环比去年中秋国庆有改善,同比去年春节下滑,符合市场预期;大众品动销好于白酒,年货礼盒销量增长,线下销售渠道消费回暖;在扩大内需政策导向下,食品饮料板块有望修复,维持行业“推荐”评级[5][26] 根据相关目录分别进行总结 一周市场行情 - 2025年02月05日 - 02月07日,申万食品饮料指数涨跌幅为 -0.10%,在申万一级行业中排第28位,涨幅前三行业为计算机(+13.47%)、传媒(+7.21%)和汽车(+6.93%)[11] - 全部子行业中,调味品(+2.82%)、保健品(+2.66%)、白酒(+0.13%)上涨,其他酒类(-0.13%)等多数子行业下跌,同期上证指数涨跌幅为 +1.63%[11] - 个股方面,莲花控股(+29.42%)、庄园牧场(+7.97%)、海南椰岛(+6.73%)涨幅居前;三只松鼠(-8.61%)跌幅居前[11] 周内价格波动 - 2025年02月03日 - 02月07日,飞天茅台(散瓶)批价涨10元/瓶至2230元/瓶,(原装)批价涨15元/瓶至2285元/瓶;五粮液(八代)批价维持950元/瓶,国窖1573批价维持870元/瓶[16] - 截至2025年01月24日,生鲜乳价格为3.12元/公斤;2024年12月,大麦进口均价环比小幅上升为259.80美元/吨;2025年02月07日,白糖现货价格环比下降,大豆价格环比小幅抬升,包材瓦楞纸出厂价3130元/吨,包材PET现货价为6265元/吨[16] 行业要闻 - 五粮液部署2025年,称当前时势利好,要抓好多项重点工作推动高质量发展,首月开局良好,酒业主业“稳”,非酒产业“进”[22][23] - 汾酒2024年亿元以上市场达38个,经销商数量与营收规模双位数增长,营业收入跃居白酒行业上市公司前三,产品销售覆盖全国及全球66个国家和地区[23] - 古井贡酒2025新春开酿,2025年是作风建设管理年,要以智提质、聚才引智、练强内功实现年度目标[23] - 迎驾酒业2025年要以六个导向为指引推进年度目标,聚焦核心产品等推动营销再上新台阶[23] - 2月1日,今世缘暂停接收42度500ML国缘四开、对开销售订单[23] 重点上市公司公告 - 2025年1月,贵州茅台通过集中竞价交易累计回购股份685,100股,占总股本0.0545%,支付总金额999,909,571.13元[24][25] - 2月6日,重庆啤酒公告2024年度营收146.45亿元,同比减少1.15%;归母净利润12.45亿元,同比减少6.84%[25] - 安琪酵母海外业务是未来发展重要部分,2024年前三季度海外地区收入42.57亿元,同比增长21.77%,占主营业务收入39%,未来将加大开拓力度[25] 周观点 - 白酒板块仍处于筑底阶段,高端白酒春节前动销提升、价格小涨,100 - 200元大众价格带动销加快,次高端偏弱;行业估值低,中长期有投资价值,建议关注贵州茅台等公司[5][26] - 零食行业坚果礼盒动销火爆,2024年坚果炒货行业市场规模预计同比增长9%突破3000亿,2025年预计同比增长10% - 15%突破3500亿元,建议关注三只松鼠等公司[5][27] - 截至2025年01月24日,生鲜乳价格同比下降14%,伴随上游产能出清,乳品板块有望好转,建议关注伊利股份、新乳业[5][27] - 啤酒行业竞争格局稳定,在促消费政策刺激下动销有望改善,建议关注青岛啤酒等公司[5][27] - 春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%,伴随餐饮业复苏,调味品和速冻食品有望改善,建议关注海天味业等公司[27][29]