报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年春节消费接近尾声，白酒旺季动销平淡，环比去年中秋国庆有改善，同比去年春节下滑，符合市场预期；大众品动销好于白酒，年货礼盒销量增长，线下销售渠道消费回暖；在扩大内需政策导向下，食品饮料板块有望修复，维持行业“推荐”评级[5][26] 根据相关目录分别进行总结 一周市场行情 - 2025年02月05日 - 02月07日，申万食品饮料指数涨跌幅为 -0.10%，在申万一级行业中排第28位，涨幅前三行业为计算机（+13.47%）、传媒（+7.21%）和汽车（+6.93%）[11] - 全部子行业中，调味品（+2.82%）、保健品（+2.66%）、白酒（+0.13%）上涨，其他酒类（-0.13%）等多数子行业下跌，同期上证指数涨跌幅为 +1.63%[11] - 个股方面，莲花控股（+29.42%）、庄园牧场（+7.97%）、海南椰岛（+6.73%）涨幅居前；三只松鼠（-8.61%）跌幅居前[11] 周内价格波动 - 2025年02月03日 - 02月07日，飞天茅台（散瓶）批价涨10元/瓶至2230元/瓶，（原装）批价涨15元/瓶至2285元/瓶；五粮液（八代）批价维持950元/瓶，国窖1573批价维持870元/瓶[16] - 截至2025年01月24日，生鲜乳价格为3.12元/公斤；2024年12月，大麦进口均价环比小幅上升为259.80美元/吨；2025年02月07日，白糖现货价格环比下降，大豆价格环比小幅抬升，包材瓦楞纸出厂价3130元/吨，包材PET现货价为6265元/吨[16] 行业要闻 - 五粮液部署2025年，称当前时势利好，要抓好多项重点工作推动高质量发展，首月开局良好，酒业主业“稳”，非酒产业“进”[22][23] - 汾酒2024年亿元以上市场达38个，经销商数量与营收规模双位数增长，营业收入跃居白酒行业上市公司前三，产品销售覆盖全国及全球66个国家和地区[23] - 古井贡酒2025新春开酿，2025年是作风建设管理年，要以智提质、聚才引智、练强内功实现年度目标[23] - 迎驾酒业2025年要以六个导向为指引推进年度目标，聚焦核心产品等推动营销再上新台阶[23] - 2月1日，今世缘暂停接收42度500ML国缘四开、对开销售订单[23] 重点上市公司公告 - 2025年1月，贵州茅台通过集中竞价交易累计回购股份685,100股，占总股本0.0545%，支付总金额999,909,571.13元[24][25] - 2月6日，重庆啤酒公告2024年度营收146.45亿元，同比减少1.15%；归母净利润12.45亿元，同比减少6.84%[25] - 安琪酵母海外业务是未来发展重要部分，2024年前三季度海外地区收入42.57亿元，同比增长21.77%，占主营业务收入39%，未来将加大开拓力度[25] 周观点 - 白酒板块仍处于筑底阶段，高端白酒春节前动销提升、价格小涨，100 - 200元大众价格带动销加快，次高端偏弱；行业估值低，中长期有投资价值，建议关注贵州茅台等公司[5][26] - 零食行业坚果礼盒动销火爆，2024年坚果炒货行业市场规模预计同比增长9%突破3000亿，2025年预计同比增长10% - 15%突破3500亿元，建议关注三只松鼠等公司[5][27] - 截至2025年01月24日，生鲜乳价格同比下降14%，伴随上游产能出清，乳品板块有望好转，建议关注伊利股份、新乳业[5][27] - 啤酒行业竞争格局稳定，在促消费政策刺激下动销有望改善，建议关注青岛啤酒等公司[5][27] - 春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，伴随餐饮业复苏，调味品和速冻食品有望改善，建议关注海天味业等公司[27][29]