报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 高阶智驾功能下放至10万元以内，智驾版不加价助力普及加速，功能表现优秀、覆盖范围扩大、定价加量不加价 [5] - 技术、成本、市场三重推动下，2025年有望成为智驾平权元年，高阶智驾功能渗透率有望迅速提升，预计2025年L2.5及以上智驾乘用车销量达500 - 550万辆，对应渗透率约21.4% - 23.5%，2024年高阶智驾渗透率仅12.93% [5] - 整车有望迎来智驾重估和格局收敛，智驾产业链核心环节注入弹性，零部件增量环节有望核心受益 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月10日，比亚迪召开智能化战略发布会，完善天神之眼智驾系统技术矩阵，发布天神之眼C，搭载该系统的王朝&海洋两网首批21款车型同步上市 [3] 观点 - 高阶智驾功能方面，天神之眼C系统采用DiPilot100平台，搭载前视三目5R12V12U传感器方案，实现全闭环端到端，智驾能力包括高快领航HNOA、城市通勤记忆领航MNOA、智能泊车、AEB主动安全等 [5] - 覆盖范围上，10 - 20万元级别18款车型全系标配天神之眼C，10万元以下3款车型中高配搭载，高阶智驾车型价格下探至7.88万元 [5] - 定价上，智驾版车型官方指导价与原在售款持平，加速消费者切换 [5] - 技术端，DeepSeek赋能下，云端训练成本、车端芯片成本有望下降，智驾系统迭代效率提升，自主车企自研智驾有望加速追赶 [5] - 成本端，高端智驾车型放量有望释放产业链规模效应 [5] - 市场端，新能源龙头车企比亚迪引领下自主车企有望跟进，如长安汽车已发布智能化战略“北斗天枢2.0”计划，高速NOA功能下探至11.49万元的深蓝S05 [5] - 整车估值侧，随着智驾普及，智驾功能成消费者购车核心影响因素，整车标的有望以自研智驾水平为锚迎来重估 [5] - 整车格局侧，DeepSeek赋能下自主车企加速自研智驾追赶，凭借新能源 + 智驾优势，有望提升市场份额，乘用车竞争格局有望收敛 [5] - 零部件方面，高阶智驾硬件系统中的智驾芯片、智驾域控制器、激光雷达和摄像头等传感器以及线控制动和空气悬架等智能底盘配置等增量环节有望核心受益 [5][6] 重点关注公司及盈利预测 |股票代码|股票简称|2025/02/10股价（元）|2023A EPS（元）|2024E EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2023A PE|2024E PE|2025E PE|2026E PE|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |002594.SZ|比亚迪|330.13|10.32|13.71|17.34|19.92|32.0|24.1|19.0|16.6|买入| |0175.HK|吉利汽车|17.72|0.51|1.62|1.29|1.66|34.7|10.9|13.7|10.7|未评级| |000625.SZ|长安汽车|14.18|1.14|0.62|0.82|1.11|12.4|22.9|17.3|12.8|买入| |601633.SH|长城汽车|25.81|0.83|1.47|1.85|2.09|31.2|17.6|14.0|12.3|买入| |2015.HK|理想汽车 - W|105.60|5.55|3.80|6.27|9.14|19.0|27.8|16.8|11.6|未评级| |9868.HK|小鹏汽车 - W|67.75|-5.96|-3.21|-0.39|1.17|-|-|-|57.9|未评级| |002920.SZ|德赛西威|130.00|2.79|3.74|5.02|6.26|46.6|34.8|25.9|20.8|买入| |0285.HK|比亚迪电子|54.25|1.79|1.98|2.56|3.11|30.3|27.4|21.2|17.4|未评级| |002906.SZ|华阳集团|34.80|0.89|1.24|1.62|2.05|39.3|28.1|21.5|17.0|增持| |2498.HK|速腾聚创|40.35|-44.67|-0.99|-0.43|0.16|-|-|-|252.2|未评级| |002036.SZ|联创电子|12.29|-0.93|-0.04|0.21|0.38|-|-|58.8|32.7|未评级| |300790.SZ|宇瞳光学|31.09|0.09|0.49|0.68|0.90|337.9|64.0|45.6|34.6|未评级| |603197.SH|保隆科技|45.02|1.79|1.92|2.75|3.58|25.2|23.4|16.4|12.6|未评级| |603596.SH|伯特利|59.22|2.06|1.91|2.47|3.14|28.8|31.0|24.0|18.9|未评级| |300679.SZ|电连技术|67.00|0.84|1.51|2.01|2.53|79.5|44.3|33.4|26.5|未评级| [8] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级 [9] - 个股方面，建议关注具备后发优势自主车企及智驾技术领先的新势力车企，如比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、小鹏汽车 - W和理想汽车 - W等 [9] - 关注智能硬件系统增量环节核心标的，包括智驾域控标的比亚迪电子、德赛西威、华阳集团等；传感器标的速腾聚创、联创电子、宇瞳光学等；智能底盘标的伯特利、保隆科技等；高速连接器标的电连技术等 [9]