报告行业投资评级 - 看好（维持） [6] 报告的核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长的担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势仍较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [2][11] - 全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [11] - 推荐万华化学，其核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [11] - 推荐皇马科技，作为特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [11] - 推荐金禾实业，麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化 [11] - 建议关注云天化，国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长的担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势仍较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [2][11] - 全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [11] - 推荐万华化学、皇马科技、金禾实业，建议关注云天化并说明了理由 [11] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至2月7日，Brent油价下跌2.7%至74.66美元/桶，市场担忧贸易摩擦影响经济增长，且美国原油和汽油库存大幅增加，油价承压下跌 [11] - 2025年1月31日美国原油商业库存4.238亿桶，周增加870万桶；汽油库存2.511亿桶，周增加220万桶；馏分油库存1.185亿桶，周减少550万桶；丙烷库存0.61429亿桶，周减少481.9万桶 [2][11] 化工品 - 本周价格涨幅前3名的产品分别为石油焦（上涨19.3%）、二乙醇胺（上涨8.9%）、TDI 80/20（上涨4.8%）；跌幅前3名为天然气（下跌17.4%）、双氧水（下跌5.9%）、WTI（下跌5.4%） [7][12] - 月度价格涨幅前3名的产品分别为石油焦（上涨31.7%）、丙烯腈（上涨24.4%）、三氯甲烷（上涨20.7%）；跌幅前3名为液氯（下跌274.6%）、维生素A（下跌15.1%）、烟酰胺（下跌12.5%） [7] - 本周价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨62.4%）、炭黑价差（上涨51.9%）、PTA（上涨33.0%）；跌幅前3名为双氧水价差（下跌58.3%）、顺酐法BDO价差（下跌41.3%）、聚丙烯价差（下跌27.7%） [7][15] - 月度价差涨幅前3名的产品分别为丙烯酸丁酯价差（上涨157.0%）、电石法PVC价差（上涨102.9%）、MTO价差（上涨93.6%）；跌幅前3名为苯乙烯（下跌379.1%）、顺酐法BDO价差（下跌220.3%）、磷酸二铵（下跌84.4%） [7] - 近期石油焦价格大幅上涨，原因是市场供不应求刺激下游采购热情，且地炼焦化装置利润不佳，存在减产、停工预期，石油焦供给端有减少预期 [12] - 本周丙烯酸丁酯价格小幅上涨，因供给端检修、降负利好，原料端价格持稳，价差有所扩大 [15]