报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国对伊制裁提振油轮供需，春节假期快递业务量增长显著，各子行业有不同发展态势和投资机会 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 周聚焦 (2025.02.02 - 02.07) - 美国宣告制裁伊朗，油轮供需再获提振，制裁加码预期下，油轮供给端出清加速，运输需求提升，当前继续将油轮作为超配板块推荐，重点关注中远海能 [7][8] - 2025 年春节假期全国揽投快递包裹超 19 亿件，业务量增长显著，揽收和投递量较去年农历同期分别增长 31%和 26.7%，春运期间揽收和投递量较 2024 年同期分别增长 37.6%和 35% [8] 周行业数据跟踪 (2025.02.02 - 02.07) 航空高频数据跟踪 - 2025.01.31 - 2025.02.06 期间国内航班量日均 14595 班，较上周+4.53%，同比+3.40% [9] - 国内旅客量达 1509.55 万人次，较上周+11.17%，同比+10.94% [10] - 国内平均全票价环比+9.21%，同比-5.00%，平均裸票价环比+9.80%，同比-0.89% [12] - 国内客座率为 89.09%，较去年同期提升 6.22pcts [13] - 各枢纽机场国内航班量恢复到 19 年比例不同，国际旅客量达 166.21 万人次，较上周+7.80%，各枢纽机场国际航班量恢复到 19 年也有不同比例 [13] 快递高频数据跟踪 - 2025.1.27 - 2025.2.2 周度日均揽收量约 0.82 亿件/投递量约 1.02 亿件，环比前一周分别-79.57%/-81.12% [15] - 2025.2.1 - 2025.2.2 月度日均揽收量约 0.82 亿件/投递量约 1.02 亿件，同比上一年分别-78.57%/-76.08% [15] - 今年以来（2025.1.1 - 2025.2.2），日均揽收量约 4.6 亿件/投递量约 4.86 亿件，同比上一年分别+7.98%/+15.53% [15] - 2024 年 1 - 12 月，快递业务量同比+21.5%，收入同比+13.8% [3][15] - 2024 年 12 月快递行业业务量 178 亿件，同比+22.3%，单票收入 7.75 元/件，同比-7.1%，收入 1378.9 亿元，同比+13.6%，CR8 指数为 85.2%，环比持平，同比+1.2pct [16][17] - 2024 年 12 月圆通、韵达、申通、顺丰等快递公司有不同的收入、业务量、单价等数据表现 [24][26] 化工物流高频数据跟踪 - 2025.02.07 CCPI 较上周+0.1%，较上月同期+0.8%，2025 年年内变动+0.2%，较 2024 年同期-5.2% [39] - 2025.02.06 部分主要化学品库存华东地区乙二醇+27.9%/全国纯碱+29.1% [39] - 2025.02.07 国内 PTA 和 PX 开工率分别为 81.3%/89.8%，较上周环比+2.1pct/-0.5pct，较去年同期同比 0.0pct/+0.0pct [40] - 2025.02.07 部分外贸化学品船运价格较上周环比持平，内贸化学品市场运价未明显波动 [42][44] 航运高频数据跟踪 - 本周 BDI 指数为 815 点，环比上涨 5% [46] - 本周 CCFI 指数环比下降 6%，SCFI 指数环比下降 7%，SCFI 欧洲航线运价为 1805 美元/TEU，环比下降 16%，美西航线运价为 3932 美元/FEU，环比下降 4% [46] - 本周 VLCC - TCE 运价为 43839 美元/天，环比上涨 57% [47] 近期重点报告 - 包含《油轮板块深度报告——再论供给：油轮出清在即，看好长期布局机会》等多篇不同类型报告 [53][54] 周观点及推荐组合 (2025.02.02 - 02.07) 周观点 - 公路铁路板块：高速板块商业模式变化，2025 年高速公路货运有望稳健恢复、客运有望持续增长，投资价值转换，“息差”有缩小空间，“一法两条例”修订有望打破经营性公路收费期限上限；铁路板块商业模式变革，客运增长，货运 2025 年有望改善，票价提升已成趋势 [55][57] - 航空机场板块：供给低位、运力瓶颈初现、行业票价下有支撑，行业处于供需反转前夜，25 年有望迎来强周期弹性配置机会，宏观回暖、油价下降，板块仍存向上期权，建议重点配置部分航司，关注华夏航空 [58][61] - 快递板块：直营快递顺丰收入稳健增长，成本有改善空间，分红比例有望提升；电商快递短期有超调机会，中长期投资前景广阔 [62] - 物流板块：货代价格有望修复，内贸陆运运输需求将提升，仓储企业收入和盈利能力有望增强，危化品水运关注景气回升和份额扩张机会，建议关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份 [63] - 航运板块：油轮行业潜在供给出清力度大，需求端有两大拐点，推荐中远海能 [65] - 港口板块：2024 上半年抢出口带来集装箱吞吐高增，7 月以来增速回落，港口费率修复趋势明显 [66] - 大宗供应链板块：随着宏观经济温和修复，大宗供应链企业有望触底反弹，行业集中度低，资源向龙头集中，利润率有望提升 [67] 周组合 - 推荐组合：中远海能、山东高速、皖通高速等多家公司 [4][68] - 建议关注：宏川智慧、密尔克卫等多家公司 [4][68]