报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 无惧短期扰动，继续看好家电中长期出海空间，虽美国将实施关税新政，但家电企业积极布局海外建厂，此轮政策对黑电企业经营实际影响有限，中长期家电出口韧性充足，中系品牌全球份额提升仍大有可为 [4] 根据相关目录分别进行总结 重要价格追踪 - 25W6铜、铝价格较25W4上升，ABS、热轧板卷价格较25W4下降，25W6铜价均价76290元/吨，较25W4 +1.19%，同比+12.06%，较2023年同期+9.95%；铝价均价20307元/吨，较25W4 +0.46%，同比+7.99%，较2023年同期+8.67%；ABS均价11750元/吨，较25W4 -0.42%，同比+10.33%，较2023年同期+10.85%；热轧板卷均价3717元/吨，较25W4 -0.30%，同比-14.56%，较2023年同期-16.79% [4][6] - 面板价格环比上升，2025年2月上旬65'' w / 55'' w /43'' w / 32'' w面板全球均价分别为175美元/片、126美元/片、65美元/片、35.5美元/片，环比分别+0.57%/+0.80%/+1.56%/+1.43%；25W6人民币汇率较25W4上升，2025年2月5日 - 2025年2月7日，美元兑人民币汇率周度均价7.2919，较25W4 +0.32%，同比+1.10% [4][16] - 25W6海运综合指数、欧洲指数、美西指数较25W4下降，25W6 CCFI综合指数/欧洲指数/美西指数分别为1415/1934/1175，较25W4分别-5.98%/-8.86%/-3.47%，同比分别为-2.76%/-16.55%/+4.33% [4][21] 投资建议 - 继续沿着国补内需及高股息选股，首推黑电板块，包括24Q4经营&业绩拐点确立的黑电龙头海信视像、内需受以旧换新拉动弹性大+出口中长期海外份额提升的TCL电子 [3][25] - 推荐内外销共振基本面扎实+优质红利资产属性的白电龙头格力电器、海尔智家、美的集团、海信家电 [3][25] - 关注25年3月石头科技、科沃斯等扫地机新品上市 [3][25]