报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 政策托底下汽车板块基本面向上，建议增配汽车 [5][9] - 2025 年以旧换新政策与去年补贴无缝衔接且范围扩大，预计 25H1 月度零售同比保持高景气 [5][9] - 24H2 豪华与合资品牌降价意愿减弱，价格战放缓，汽车板块量价边际好转，板块 beta 有望向上 [5][9] - 整车板块推荐比亚迪、长城汽车等，零部件板块推荐福耀玻璃、经纬恒润等 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 本期动态 周动态 - 新势力车企公布 1 月销量数据 [2][7] - 2 月 10 日比亚迪将举办智能驾驶发布会，发布“天眼之神”高阶智驾系统，2025 年全系搭载 [4][7] - 2 月 6 日吉利汽车自研星睿大模型与 DeepSeek - R1 完成融合，2 月 7 日岚图汽车官宣深度融合 DeepSeek 的 AI 大模型 [4][8] 周观点 - 政策托底汽车板块基本面向上，建议增配 [5][9] - 量上 2025 年以旧换新政策刺激效果可期，25H1 月度零售同比有望高景气 [5][9] - 价上 24H2 价格战趋势放缓，板块量价边际好转，beta 有望向上 [5][9] - 推荐整车和零部件相关企业 [5][9] 本期板块追溯 板块涨跌幅和估值 - 2025.2.05 - 2025.2.07 汽车板块跑赢大盘，上证综指+1.6%，创业板指+2.5%，汽车板块指数+5.8%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+11.1%/-0.7%/+4.3%/+5.8%，周度成交额环比下降 [3][12] - 2025.2.05 - 2025.2.07 汽车板块 PE - TTM(不调整)为 31.6，1 年历史估值分位为 97.9%，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块 PE - TTM(不调整)分别为 32.0/41.9/29.3/322.9，1 年历史估值分位分别为 100.0%/96.6%/80.5%/59.3% [3][15] 个股涨跌幅前十 - 2025.2.05 - 2025.2.07 涨跌幅前十个股包括伯特利（+30.6%）等，涨跌幅后十个股包括*ST 恒立（-9.9%）等 [18] 重要新闻与公告 重要公告 - 2025.02.04 北汽蓝谷子公司 1 月新能源汽车产量 9243 辆，同比增长 506%，销量 7219 辆，同比增长 383.85% [20] - 2025.02.06 亚太股份收到新能源汽车定点通知，为客户两款新能源车型提供产品，项目生命周期 5 年，2026 年一季度量产，销售总金额约 10 亿元 [21] - 2025.02.06 赛力斯子公司拟 115 亿元购买华为持有的深圳引望智能技术有限公司 10%股权 [22] - 2025.02.07 浙江黎明回购股份实施完毕，回购 812,400 股，占总股本 0.55%，支付资金 10,001,534 元 [22] - 2025.02.07 豪能股份利用暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进行 [23] - 2025.02.07 亚通精工合理利用暂时闲置募集资金进行现金管理，不影响募投项目 [25] 重要行业新闻 - 2025.02.05 雷克萨斯确定国产，2027 年投产 [26] - 2025.02.07 汽车价格战全面打响，超 30 个品牌入场，部分品牌推金融优惠 [27] - 2025.02.07 福特中国总裁吴胜波兼管国际市场集团业务 [28][30] - 2025.02.07 吉利控股集团 1 月总销量 330,782 辆，同比增长 14.8%，新能源销量 152,315 辆，同比增长 59.5% [31] - 2025.02.07 广汽集团 1 月汽车终端销量 15.1 万辆，节能车销量 3.7 万辆，同比增长 56.36% [32] - 2025.02.07 吉利、岚图相继与 DeepSeek 完成融合 [33][34] - 2025.02.07 吉利推出超醇电混车型，零下 35 度启动，热效率 48.15% [35] - 2025.02.07 比亚迪宋 PLUS 智驾版 SUV 车型 2 月 10 日上市，有望配备“天神之眼”系统 [36] 行业月度指标跟踪 - 2024 年 12 月国内乘用车销量 312.0 万辆，同环比分别+11.7%/+4.0%；商用车销量 36.9 万辆，同环比分别+1.3%/+17.1%；新能源汽车销量 159.6 万辆，同环比分别+34.0%/+5.6%，市场占有率 45.7% [37] - 2024 年 12 月行业整体库存系数为 1.14，自主/合资/进口车经销商库存系数分别为 1.05/1.10/1.21 [37]