量化模型与构建方式 1. 模型名称：风格轮动型基金优选策略 - 模型构建思路：基于成长价值与大小盘两个维度，通过基金持仓数据构建绝对主动轮动指标，识别风格轮动型基金，并结合主动轮动收益因子刻画风格轮动效果[36] - 模型具体构建过程： - 构建绝对主动轮动指标：剔除基金报告期之间风格变化中的被动部分，仅保留基金经理主动调整的部分[36][64] - 构建主动轮动收益因子：根据区间风格主动变化及区间风格因子收益计算，体现基金风格轮动的结果[64] - 策略采用半年频调仓，每年3月末和8月末进行调仓，选基范围为偏股混合型基金及普通股票型基金，并扣除交易成本[36] - 模型评价：该策略能够有效识别风格轮动型基金，并在优选组合中体现出较好的超额收益能力[36] 2. 模型名称：基于基金特征和基金能力的综合选基策略 - 模型构建思路：从基金规模、持有人结构、基金业绩动量、选股能力、隐形交易能力、含金量等多个维度构建选基因子，并进行等权重合成[41] - 模型具体构建过程： - 构建选基因子：包括基金规模类因子、持有人结构类因子、基金业绩动量类因子、选股能力因子、隐形交易能力因子、含金量因子等[64] - 策略采用季频调仓，每年1月、4月、7月、10月末进行调仓，并扣除交易成本[41] - 模型评价：策略通过多维度因子综合评估基金特征和能力，能够在一定程度上实现超额收益[41] 3. 模型名称：基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略 - 模型构建思路：结合基金交易动机因子和股票价差收益因子，筛选出股票价差收益较高、主动交易动机强且业绩粉饰可能性较低的基金[49] - 模型具体构建过程： - 构建交易动机因子：由估值/流动性动机因子和业绩粉饰动机因子等权合成[64] - 构建股票价差收益因子：由基金利润表中股票价差收入（股票投资收益科目）计算得出[64] - 策略采用半年频调仓，每年3月末和8月末进行调仓，从主动权益型基金中进行筛选，并扣除交易成本[49] - 模型评价：策略长期表现优于基准，但在短期内可能存在一定波动[49] 4. 模型名称：基金经理持股网络中交易独特性选基策略 - 模型构建思路：通过基金经理持股和交易数据构建网络，计算基金经理交易独特性指标，用于筛选基金[57] - 模型具体构建过程： - 构建基金经理网络：基于基金经理持股和交易数据，构建基金经理之间的关联网络[64] - 计算交易独特性因子：基于网络计算每个基金经理与其相关联基金经理在交易方面的差异[64] - 策略采用半年频调仓，每年4月初和8月初进行调仓，选基范围为偏股混合型基金、普通股票型基金、灵活配置型基金，并扣除交易成本[57] - 模型评价：策略能够捕捉基金经理交易行为的独特性，但短期表现可能受市场环境影响[57] --- 模型的回测效果 风格轮动型基金优选策略 - 1月份收益率：1.01%[38] - 年化收益率：9.03%[38] - 年化波动率：19.03%[38] - Sharpe比率：0.47[38] - 最大回撤率：37.30%[38] - 年化超额收益率：4.07%[38] - 超额最大回撤率：9.49%[38] - 信息比率（IR）：0.76[38] 基于基金特征和基金能力的综合选基策略 - 1月份收益率：0.91%[46] - 年化收益率：13.31%[46] - 年化波动率：21.69%[46] - Sharpe比率：0.61[46] - 最大回撤率：44.27%[46] - 年化超额收益率：5.49%[46] - 超额最大回撤率：7.96%[46] - 信息比率（IR）：1.13[46] 基于交易动机因子及股票价差收益因子的选基策略 - 1月份收益率：-0.06%[53] - 年化收益率：8.89%[53] - 年化波动率：21.70%[53] - Sharpe比率：0.41[53] - 最大回撤率：48.39%[53] - 年化超额收益率：3.41%[53] - 超额最大回撤率：14.81%[53] - 信息比率（IR）：0.6[53] 基金经理持股网络中交易独特性选基策略 - 1月份收益率：-0.21%[60] - 年化收益率：10.00%[60] - 年化波动率：19.55%[60] - Sharpe比率：0.51[60] - 最大回撤率：37.26%[60] - 年化超额收益率：5.27%[60] - 超额最大回撤率：6.30%[60] - 信息比率（IR）：1.1[60]