核心观点 - 周二A股三大指数集体收跌，沪指、深成指、创业板指分别收跌0.12%、0.69%、1.43%，沪深两市成交额16357.04亿元，申万行业中纺织服饰、银行、传媒领涨，房地产、电力设备、国防军工领跌，概念板块中铜缆高速连接、小红书概念、黄金概念涨幅居前，DRG/DIP、家庭医生、BC电池跌幅居前；港股恒生指数收跌1.06%，恒生科技指数收跌2.73%；海外美国三大指数涨跌不一，道指收涨0.28%，标普500收涨0.03%，纳指收跌0.36% [2][7] - 宁德时代向香港联交所递交H股上市申请，预计筹资至少50亿美元用于海外产能扩张等；苹果与阿里巴巴合作为中国iPhone用户开发人工智能功能以应对销售下滑 [3][8] - 国务院常务会议强调提振消费重要性，多措施并举扩内需，预计2025年扩内需政策加码，消费市场有望回暖 [10][13] - 截至2025年2月初，纺织服饰板块47家公司发布中报业绩预告，行业披露率44%，2024年行业首次及连续亏损公司占比上升，各子板块业绩分化，纺织制造预增占比提升，随着终端需求回暖有望盈利回升 [14] 市场回顾 国内市场 - A股三大指数集体收跌，沪指收于3318.06点，跌0.12%；深成指收于10557.62点，跌0.69%；创业板指收于2152.73点，跌1.43%；沪深300、科创50、上证50、上证180、上证基金分别下跌0.46%、1.19%、0.26%、0.34%、0.54%，国债指数上涨0.01% [2][5][7] - 申万行业中纺织服饰、银行、传媒领涨，房地产、电力设备、国防军工领跌；概念板块中铜缆高速连接、小红书概念、黄金概念涨幅居前，DRG/DIP、家庭医生、BC电池跌幅居前 [2][7] 港股市场 - 恒生指数收于21294.86点，收跌1.06%，恒生科技指数收跌2.73% [2][5][7] 海外市场 - 美国三大指数涨跌不一，道指收于44593.65点，涨0.28%；标普500收于6068.50点，涨0.03%；纳指收于19643.86点，跌0.36%；日经225收于38801.17点，涨幅为0；美元指数收于107.96，跌0.33% [2][5][7] 重要新闻 宁德时代 - 正式向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，保荐人包括美银、中金等，预计筹集资金至少50亿美元用于海外产能扩张、国际业务拓展及境外营运资金补充，支持全球化战略 [3][8] 苹果 - 与阿里巴巴合作，为中国的iPhone用户开发人工智能功能，此前测试DeepSeek模型未继续使用，此举是应对在中国销售下滑策略，旨在提供更具吸引力软件功能 [3][8] 研报精选 国务院常务会议消费快评报告 投资要点 - 强调提振消费重要性，会议将其议题放首要位置，指出是扩大内需、做大做强国内大循环重中之重，与2024年底中央经济工作会议精神一致，2025年扩内需重要性提升，预计财政支出向消费领域倾斜，提振消费政策加码 [10] - 多措施并举扩内需，包括提升居民收入水平，促进工资性和财产性收入增长；聚焦潜力大消费领域，如服务消费、大宗消费、新型消费；营造放心消费环境，实施优化消费环境三年行动，完善相关制度 [11] 投资建议 - 预计2025年扩内需政策刺激下消费市场回暖，建议关注社会服务（景区、酒店、餐饮等）、食品饮料（啤酒、乳制品、调味品等龙头）、黄金珠宝（注重产品设计等的龙头企业）、化妆品（强研发等的国货龙头公司）板块 [13] 纺织服饰行业2024年业绩预告综述 行业核心观点 - 截至2025年2月初，纺织服饰板块47家上市公司发布中报业绩预告，行业披露率44%，2024年受消费需求疲软、金价上行等影响，首次及连续亏损上市公司占比上升；各子板块业绩分化，纺织制造预增占比提升，终端需求回暖有望盈利回升；服装家纺出口压力增加，超三成公司首亏；饰品板块业绩分化，金价上涨抑制黄金珠宝消费需求，但非婚嫁场景渗透率提升，看好黄金珠宝龙头企业 [14] 投资要点 - 纺服行业业绩承压，全年预盈率43%，在消费八大行业中排行第七，2024年首次亏损公司占比由3%升至28%，持续亏损公司占比由23%升至30%，扭亏为盈和业绩预增公司占比下滑 [15] - 子板块业绩分化，服装家纺板块披露过半，纺织制造和饰品板块披露率分别为37%/33%；纺织制造和饰品板块预盈率较高，服装家纺板块预盈率仅29%；2024年纺织制造板块预增占比由24%提升至45%，但有18%公司首亏，续亏公司占比微升；服装家纺板块预增占比大幅下滑，首亏占比提升；饰品板块5家公司中1家预增、2家预减、2家预计亏损 [15][16]