报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [7][10][35] 报告的核心观点 - 13家银行发布2024年业绩快报经营表现好于预期，多数银行营收和净利润增速环比改善，资产质量整体稳健，后续有望巩固，拨备释放空间充足，为业绩筑牢基础 [7][8][35] - 金融配合财政政策发力、财政资金落实项目建设、小微企业融资协调机制发挥作用，有望促进银行贷款稳健增长，房地产与城投资产质量在政策支持下趋于改善，加强银行经营业绩稳健性 [10][35] - 建议关注两条投资主线，一是优质区域行和股份制银行，二是国有大型银行股 [10][35] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 本期（2025.02.03 - 2025.02.10）银行(申万)指数下跌1.92%，行业排名31/31，表现弱于沪深300指数3.9个百分点 [13] - 分子板块来看，大型银行/股份行/城商行/农商行涨跌幅为 -2.42%/-1.37%/-2.37%/-1.86%，股份行和农商行表现相对领先 [13] - 行情表现前五的银行为齐鲁银行（+1.73%）、郑州银行（+1.00%）、西安银行（+0.85%）、兰州银行（+0.84%）、紫金银行（+0.36%） [13] - 行情表现后五的银行为沪农商行（-3.35%）、华夏银行（-3.42%）、成都银行（-3.72%）、江苏银行（-3.73%）、宁波银行（-4.32%） [13] 资金市场 - 资金利率节后继续回落，资金面转宽，央行公开市场操作净回笼10073亿元，DR001/DR007/隔夜拆借/7天拆借利率均数分别为1.67%/1.75%/1.87%/1.94%，相比前值变动 -3 BP/-15 BP/13 BP/-2 BP [19] - 存单利率略有下行，存单净融资较低，SHIBOR 3M为1.71%，较前值上升1 BP；SHIBOR 6M为1.72%，较前值上升1 BP；6M - 3M SHIBOR利差为0.01%，较前值下降1 BP；国有大行/股份行/城商行/农商行1年期同业存单发行利率均值分别为1.70%/1.71%/1.92%/1.89%，较前值变化0 BP/-4 BP/1 BP/-2 BP，大行与区域行利差为21 BP；2月以来存单净融资155.20亿元 [21] 行业与公司动态 - 13家银行发布2024年业绩快报，多数银行营收和净利润增速环比改善，营收增速环比改善幅度居前五的银行有郑州银行（+7.8%）、厦门银行（+5.9%）、杭州银行（+5.7%）、南京银行（+3.3%）和江苏银行（+2.6%），净利润增速环比改善幅度居前五的银行有郑州银行（+19.3%）、厦门银行（+3.6%）、兴业银行（+3.1%）、招商银行（+1.8%）和中信银行（+1.6%） [7][26][27] - 13家银行中2024年资产增速居前五的银行包括江苏银行（16.1%）、宁波银行（15.2%）、杭州银行（14.7%）、齐鲁银行（14.0%）和南京银行（13.2%）；9家银行资产增速较2024Q3提升，规模增速环比平均提高1%，资产增速环比提升大于1%的银行有长沙银行（+2.1%）、杭州银行（+2.0%）和中信银行（+1.5%） [27] - 11家披露贷款数据的银行中有5家实现贷款增速环比回升，分别为招商银行（+1.1%）、苏农银行（+0.9%）、南京银行（+0.6%）、长沙银行（+0.3%）和杭州银行（+0.2%），预计与上年四季度零售信贷呈现修复态势有关 [28] - 绝大多数银行存款增速实现环比回升，11家银行存款增速平均提升1.8%，存款增速提升超过2%的银行包括杭州银行、南京银行、江苏银行、兴业银行、齐鲁银行和招商银行 [28] - 银行不良贷款率多维持相对稳定或略有下行，齐鲁银行不良贷款率环比下降0.04%，招商银行不良率环比上升0.01%；银行拨备覆盖率多下行，拨备覆盖率环比提高的银行包括齐鲁银行、兴业银行、浦发银行和厦门银行 [32] - 苏州银行2025年3月7日为“苏行转债”赎回日，赎回完成后“苏行转债”将在深圳证券交易所摘牌；成都银行截至2025年2月7日，累计共有9,950,910,000元“成银转债”转换为本公司股份，累计转股数量为626,184,022股，占“成银转债”转股前本公司已发行股份总额的17.34%，2025年2月5日收市后，尚未转股的4,909,000元“成银转债”全部冻结，停止转股 [36] 投资建议 - 关注两条主线，一是随着积极政策推进，在经济修复过程中，优质区域行经营业绩弹性更足，有望提供较高动态股息率，股份制银行资产内在价值修复空间扩大，高股息优势也有望加强；二是国有大型银行股，高股息价值仍然显著 [10][35]