报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 自2024年9月国家金融监管总局印发相关通知以来 国内多家金融资产投资公司在试点城市设立AIC股权投资基金案例加速涌现 这些基金以支持科技创新为主力方向 顺应战略导向 AIC基金发展意义丰富 未来推进其发展需注重统筹管理 企业遴选 风险管控等多方面工作 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 试点背景梳理与分析 - 金融资产投资公司发展初期顺应供给侧结构性改革背景 以推进债转股为主业 2017年下半年5家大型国有商业银行相继成立金融资产投资公司 专注实施市场化法治化债转股 截至2019年12月20日 金融资产投资公司共实施债转股项目363个 到位资金4250亿元 各类实施机构已对165家企业实施债转股 到位资金1.12万亿元 转股企业资产负债率平均下降10个百分点 [7][10] - 金融资产投资公司发展进行时顺应新质生产力发展导向 以股权投资试点助力科技创新领域 2024年9月 试点范围由上海扩大至18个城市 推动业务重心从“债转股”向“股权投资”转变 我国科技型中小企业融资环境有较大改善空间 科创投资存在多重局限 此前缺乏商业银行等金融机构力量的直接支持 [12][14] - AIC股权投资试点是银行系统谱写科技金融大文章 助力新质生产力发展的新举措 主要投向试点城市的科技创新领域 有助于为科技创新领域注入新动力 促进科技型中小企业成长 [15] 试点现状扫描 - 跨界联合发起 AIC基金以政 产 金等跨界合作成立方式较为普遍 多方合作能汇集力量 分散风险 发挥财政资金对社会资金的撬动效应 如北京亦庄AIC基金财政资金实现超17倍的放大效应 [18][20][21] - AIC在助力股权投资基金运作方面发挥重要角色 AIC业务向多元化方向发展 成为创立AIC基金支持科技创新的核心推动力量 拥有丰富资源基础 有条件成为助力新质生产力发展的新引擎 [22][23] - 聚焦支持科技创新 试点城市具备助力科技创新的条件 能发挥率先示范作用 AIC基金普遍以助力战略性新兴产业 未来产业和地方特色产业为支持重点 有助于培育壮大相关企业群体 [24][26] - 发挥耐心资本作用 AIC股权投资基金以长期资金 权益资本形式注入科创领域 是耐心资本助力区域新质生产力发展的表现形式 反映银行系资本的价值投资倾向 且符合银行系统稳健经营特点 [27][28] 提升试点建设成效的对策建议 - 高度注重对于AIC基金的统筹管理 加强统一监督管理和支持指导 推动运营发展成熟 避免科技项目同质化竞争 [29] - 高度重视优质或潜在优质企业遴选和项目储备 从多角度筛选企业和项目 发挥专家决策参谋作用 重视遴选标准体系建设 [30] - 高度重视基金运营中的风险管控 发展信用服务 分散融资风险 构建区域科技创新生态系统 [30] - 充分发挥AIC公司的股东角色 向科技型中小企业输入现代管理理念 做好自我管理 [31] - 充分重视AIC基金绩效管理与评价 开展绩效管理 推进绩效评价 激励先进项目 推广优质案例经验 [31] - 做好AIC的资产负债管理与资本管理 落实相关政策 加强资产负债和资本管理 控制业务风险 [32][33]