报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 2月11日海外媒体报道苹果选择阿里巴巴为国内iPhone用户提供AI能力 [7] - “iPhone+大模型”合作势在必行，苹果与阿里合作有望达成“共赢”，先前苹果在AI大模型方面进展温和，海外与OpenAI合作，中国市场23年与百度尝试合作，24年Q4开始接触国内大模型厂商，此次合作深化有望带来共赢 [7] - 大模型深度应用迸发，带动AIDC等核心环节CAPEX提升，随着AI手机、AIPC等设备赋予AI调用渠道，大模型使用频次和强度提升，带动产业链相关电力设备环节景气度提升 [7] - 应用合作逐步打开，产业景气度有望持续上修，从长期看，苹果与阿里合作有望为国内大模型市场注入活力，推动行业发展，促使企业加大投资和研发力度，推动行业CAPEX增长 [7] 投资建议与投资标的 AI服务器电源环节 - 麦格米特(002851，未评级)、中恒电气(002364，未评级)、禾望电气(603063，未评级)、欧陆通(300870，未评级)、科华数据(002335，未评级)、科士达(002518，未评级)等 [7] AIDC电力配套环节 - 金盘科技(688676，买入)、明阳电气(301291，未评级)、威腾电气(688226，未评级)、良信股份(002706，未评级)、正泰电器(601877，未评级)、三星医疗(601567，未评级)等 [7] 数据中心冷却环节 - 英维克(002837，未评级)、高澜股份(300499，未评级)、同飞股份(300990，未评级)、申菱环境(301018，未评级)等 [7] 数据中心应急电源 - 科泰电源(300153，未评级)、潍柴重机(000880，未评级)等 [7] 信息披露 - 截止报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有欧陆通(300870)占发行量1%以上，达到相关上市公司已发行股份1%以上 [8]