1月数据情况 - 全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%；全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，环比均下降0.2%[8] CPI变动原因 - 环比上涨0.7%受春节效应影响，食品价格上涨1.3%，影响约0.24个百分点；服务价格上涨0.9%，影响约0.37个百分点；金饰品和汽油价格上涨合计影响约0.10个百分点[9] - 同比涨幅由0.1%扩大至0.5%，翘尾影响约-0.2个百分点，新影响约0.7个百分点；食品价格上涨0.4%，影响约0.07个百分点；服务价格上涨1.1%，影响约0.42个百分点；汽油价格降幅收窄，下拉影响减小0.12个百分点[10] 食品价格影响 - 猪肉价格上涨13.8%，影响约0.17个百分点；鲜菜价格上涨2.4%，影响约0.05个百分点；水产品价格上涨1.2%，影响约0.02个百分点；鲜果价格上涨0.6%，影响约0.01个百分点；粮食价格下降1.4%，影响约-0.03个百分点[13] 非食品价格表现 - 交通通讯项降幅收窄，教育文化娱乐类明显回升，交通工具用燃料以及邮递服务改善较多[16] PPI变动情况 - 环比下降0.2%，降幅扩大0.1个百分点，生产资料价格由持平转为下降0.2%，生活资料价格由下降0.1%转为持平[18] - 同比下降2.3%，降幅持平上月，翘尾影响约-2.1个百分点，新影响约-0.2个百分点；主要行业价格下降合计影响约2.11个百分点，超总降幅九成[20] 生产资料和生活资料价格影响 - 生产资料价格下降2.6%，影响约1.95个百分点；生活资料价格下降1.2%，收窄0.2个百分点，影响约0.31个百分点[21] 事件影响 - 春节因素使CPI同比温和回升，服务价格上涨是主因，食品影响由负转正，核心CPI同比上涨0.6%，需求偏稳；PPI平稳运行[27] 趋势判断 - 春节因素消退后价格将回落，未来平稳运行是大概率事件，通胀低位运行可为政策发力创造空间[28] 风险提示 - 地缘政治事件恶化、国际金融形势改变、中美政策超预期变化[4]