报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 小米家电具备多元化优势，多品类市场份额领先，高性价比策略吸引年轻消费群体，结合消费者需求创新，内部研发协同实现AI化与全屋智能，渠道与市场扩张打开空间 [2] 根据相关目录分别进行总结 小米家电：多元智能产品线与高性价比策略 - 小米家电产品多元，覆盖大家电、小家电、智能家居和智能厨房等，可通过米家APP或语音操控 [3] - 主要面向高价格敏感度和高科技体验感的年轻消费群体，以低价策略打入市场，将智能化作为高端突破点 [4] - 米粉文化提高生态粘性，线上线下全渠道践行“和用户做朋友”理念，收集建议推出产品赚足口碑 [4] - 全屋智能化影响家电消费决策，小米IOT家电全屋智能化程度高，独家拥有车家互联，截至2024年9月，米家APP月活超1亿，同比提升19.2% [7] - 小米家电产品定价低于行业均值，定位二三线品牌，性能对标头部品牌，实现低价优质 [10] 从电视领域逐步破圈至更多家电品类 - 全球家电市场2024 - 2032年复合年增长率超5%，彩电市场规模预计由2024年3449.4亿元增长至2032年7386.5亿元，复合年增长率达10%，空调/冰箱/小家电2024 - 2032年市场规模CAGR预计分别为6.1%/6.3%/5.1% [13] - 小米在加湿器、电视、空调等品类市占率较高，2024Q3小米空调内销份额提升，国内线上零售额市占率达12.85%，位居行业第三 [17] - 电视市场小米和海信、TCL三足鼎立，主打高性价比 [20] - 空冰洗三大品类延续高增长态势，2024Q3小米IoT与生活消费产品收入同比增长26%达261亿元，大家电业务同比增长超46%，2024Q1空冰洗全渠道出货量分别同比增长63%/52%/47% [21] - 小米大家电对标头部品牌，紧抓性价比核心，彩电品类中电视出货量反超老牌品牌 [23] - 小米空调向更高价格带布局，性能追赶一线品牌 [27] - 小米小家电向多元化延伸，扫地机器人均价稳定，销量由2022年47万台增长至2024年53万台 [29] 自产自研有望提升品控，渠道与市场扩张打开空间 - 小米家电事业部调整，为战略品类及高端化、国际化保驾护航 [32] - 高毛利产品驱动IoT与消费产品毛利率提升，2024Q3达到20.8%，同比上升3.0个百分点 [34] - 小米持续扩大研发投入，至2024Q3研发费用达166亿元，同比增长19.9%，研发人员超2万人，全球专利授权数41000 +，有效全球专利族占比4.62%，位列全球第八 [37] - 小米家电注重产品研发与创新，智能家电实验中心助力，推出创新设计产品 [40] - 小米家电以代工模式为主，代工生产厂多为一线品牌 [44] - 自建大家电工厂，预计2025年建成投入小批量自研自产，2026年大规模量产 [45] - 小米家电全球化扩张，2025年选择东南亚国家作为首站推出智能家电 [45] - 小米家电国际市场大有可为，完善海外布局或提升全球竞争力 [48] - 小米家电目前主要依赖线上渠道销售，线上空调市占率排第三，线下渠道以小米之家为主，预计2025年门店突破20000家 [49][53]