报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 部分氨纶厂商上调出厂价格，旺季将至有望支撑产品盈利修复 [2] - 受前期新增产能大量投放影响，行业盈利持续承压，产品价格价差均处于历史底部区域，但下游需求稳步快速增长，部分企业上调价格，“金三银四”旺季将至有望助力行业盈利改善 [3] - 本轮新增产能投放或已接近尾声，未来行业供需关系有望随新增产能投放完毕而逐步修复，产品价格回升时行业龙头企业有望充分受益 [3] - 短期氨纶价格处于历史低位但较前期有所修复，“金三银四”旺季来临背景下，行业景气有望进一步回暖 [5] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 截至2月7日当周行业开工率为76.9%，较年初提升3.83pcts；行业本轮产能投放周期或已接近尾声，2024年行业开工率相较2023年已有显著修复 [3] 库存端 - 截至2月7日当周行业工厂库存为15.4万吨，较年初下降1077吨，较2024年三季度末高点下降7778吨，行业库存压力有所减轻 [3] 需求端 - 2024年12月当月我国氨纶表观消费量为8.52万吨，同比增长15%；2024年全年表观消费量为102.69万吨，同比增长18%，需求端仍维持稳步快速增长态势；氨纶行业下游服装鞋帽针纺织品市场零售额2024年维持增长态势，有望带动氨纶市场扩增 [3] 价差角度 - 截至2025年2月7日，氨纶 - 纯MDI - PTMEG价差录得10830元/吨（含税），环比扩大115元/吨（含税），较年初扩大79元/吨（含税） [3] 价格情况 - 1月20日，华峰化学上调20D、40D氨纶出厂价500元、30D氨纶出厂价1500元；2月5日，珠海晓星及嘉兴晓星、诸暨清荣（可龙）、新乡白鹭等企业上调不同规格氨纶出厂价；2月7日当周，氨纶20D、30D华东市场价环比分别上调400元/吨、500元/吨 [5] 建议关注企业 - 华峰化学、新乡化纤、泰和新材 [4]