核心观点 - 看好摄像头产业链公司后续景气提升，今年春节后宏观经济有回升势头利于市场信心恢复和权益市场表现，建议关注大商股份后续发展动态 [3][6] 策略和先进制造组 - 舜宇光学科技1月车载镜头出货量环比增102%、同比增6.5%，手机镜头出货量1.06亿件、环比增1.0%、同比增2.6%，手机摄像模组出货量3676.5万件、环比降31.1%、同比降40.9%，春节错位下同比正增长显示市场需求旺盛 [3] - 2025年汽车辅助智能驾驶渗漏率和配置规格将显著提升，摄像头是主要受益品种 [3] - 2025年1月国内主要挖掘机企业销售各类挖掘机1.25万台、同比增1.1%，国内销量5405台、同比降0.3%，出口量7107台、同比增2.19%，销售电动挖掘机18台；国内主要装载机企业销售各类装载机7920台、同比增1.51%，国内销量3706台、同比降1.01%，出口量4214台、同比增3.84%，销售电动装载机1086台 [3] - 春节假期叠加错月情况下主要工程机械产品内销量维持持平显示需求好转，今年春节后宏观经济有回升势头 [3] 消费组 - 大商股份营收规模相对稳定、增长不显著，2023年扣非后利润增速由负转正 [6] - 2024年前三季度大商股份营收同比略降，归母净利润增速约18%，扣非后归母净利润增速约24%，得益于关闭经营不善门店减轻运营负担 [6] - 百货业务调改短期内要见成效需提升招商与运营能力，引入外部资源可改善经营状况 [6] - 2024年12月大商股份迎来新任董事长，履历丰富、资源多、能力强，或为公司注入新思路 [6]