通胀数据 - 1月美国CPI环比增长0.5%（前值0.4%），同比增长3.0%（前值2.9%）[3][7] - 能源价格环比增长1.1%（前值2.4%），同比增长1.0%（前值下降0.5%）[7] - 食品CPI环比增长0.4%（前值0.3%），同比增长2.5%（前值增长2.5%）[7] - 核心CPI环比增长0.4%（前值0.2%），同比增长3.3%（前值3.2%）[7] - 核心商品CPI环比增长0.3%（前值0.0%），二手车CPI环比增长2.2%（前值0.8%）[7] - 核心服务CPI环比增长0.5%（前值0.3%），住房租金CPI环比增长0.4%（前值0.3%），运输服务CPI环比增长1.8%（前值0.5%）[7] 市场影响 - 市场对美联储政策宽松力度预期减少，下次美联储降息时间预期从9月调整至12月，美元指数、美债收益率短线上行[3][8] 通胀关联 - 1月核心商品通胀升温主因二手车价格，与进口贸易关联小，通胀升温与特朗普关税政策关联或较小[8] 短期因素 - 拉动因素为1月非农数据显示劳动力市场稳固，时薪增速回升，非房核心服务通胀或有黏性[8] - 拖累因素包括2月原油和食品价格回落，二手车价格增长可持续性存疑，房租CPI增速呈下降趋势[8] 风险提示 - 海外政策波动、海外经济波动、研报信息更新不及时风险[4][11]