报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 2025年工程机械行业开年销量受假期影响仍维持增长，全年有望复苏提速，国内内需逐步复苏回暖，海外市场渗透率逐步提升，建议关注相关龙头企业 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 装载机销售情况 - 2025年1月销售各类装载机7920台，同比增长1.51%，其中国内3706台，同比下降1.01%，出口4214台，同比增长3.84% [4] - 2025年1月电动装载机销量1086台，电动化渗透率达13.7%，渗透率持续扩大，出口持续增长，销售占比达53.20% [6] 挖掘机销售情况 - 2025年1月销售各类挖掘机12512台，同比增长1.1%，其中国内5405台，同比下降0.3%，出口7107台，同比增长2.19%，1月销售电动挖掘机18台 [6] 国内市场情况 - 2025年1月单月挖掘机内销同比下降0.3%，主要因春节假期在1月下旬致生产和销售活动停滞，2024年春节在2月致基数较高，内销仍保持复苏态势，看好2月内销数据 [6] - 2024年全年国内基建固定投资持续发力，同比增长9.19%，采矿业和水利管理业固定投资同比增长10.50%和41.70%，带动下游需求，政府推动老旧设备淘汰补贴政策落地，刺激更新需求，国内挖掘机销量稳步回升 [6] - 1月小松挖掘机开工小时数为66.20小时，同比2023年1月过年期间增长23.7小时，下游开工端复苏 [6] 海外市场情况 - 2025年1月挖掘机出口同比增长2.19%，出口受假期影响增速放缓，受益全球新兴市场基建需求增长，国产设备出海进程提速 [6] 企业情况 - 截止2月7日，中联重科合计全球发车超1万台，总金额约57亿元；2月5日，徐工集团向海外发车产品价值总量3.18亿元，国产高端矿山装备在国际逐步站稳脚跟 [6] 价格调整情况 - 云南惠友柳工工程机械有限公司自2025年2月13日起对部分挖掘机产品价格进行调整，20吨以下上调1万元，20吨至50吨上调2万元，50吨以上上调3万元 [6] 建议关注企业 - 建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等 [6]