核心观点 - 食品饮料行业需求随经济复苏回暖，利润随价格提升改善，建议关注白酒、调味品、休闲零食板块及相关企业；《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》推动资本市场向质量提升转型，助力科技等领域发展；保险资金投资黄金业务试点有望提升险企收益，缓解"资产荒"和利差损压力；中广核技虽业绩短期承压，但向高端转型、质子治疗装备产业化等有望改善盈利；龙佰集团作为钛白粉龙头，强化一体化优势，行业盈利有望底部回升 [3][6][9][16][23][27] 食品饮料行业 - 2025 年 1 月 CPI 同比上涨 0.5%，PPI 同比下降 2.3%，物价仍处低谷，受春节错位影响，同期基数低带动同比表现 [1][2] - 1 月食品价格同比上涨 0.4%，猪肉和鲜菜价格上涨，牛肉等价格下降，今年春节食品价格增幅略低于往年，反映食品饮料消费有效需求不足 [2] - 1 月 PPI 环比下降 0.2%，同比下降 2.3%，PPI 中食品价格下降 1.4%，反映食品饮料利润仍存压力 [2] - 今年春节消费呈结构性复苏，旅游等表现较好，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 4.1%，食品饮料节日消费获拉动 [2] - 建议关注顺周期板块中白酒、调味品等行业，以及有持续渠道红利的休闲零食板块，推荐贵州茅台等企业 [3] 资本市场 - 中国经济转型对资本市场服务实体经济能力提出更高要求，《实施意见》围绕"五篇大文章"提出多项措施，服务科技型企业居首 [3][6] - 服务科技型企业目标是加强全链条全生命周期金融服务，举措包括支持发行上市、优化并购重组等制度、引导私募投资、加大债券市场支持 [6][7] - 投资端打通一、二级市场资金流通堵点，二级市场推动中长期资金入市等，一级市场完善创投基金机制等 [8] - 《实施意见》标志资本市场向质量提升转型，为多领域注入金融活水，助力中国式现代化建设 [9] 重要公司资讯 - 通富微电完成收购京隆科技 26%股权，交易金额 13.78 亿元，京隆科技运营和财务状况良好，具差异化竞争优势 [11] - 科沃斯发布 GOAT 系列割草机器人将多国上市，搭载旭日 5 智能计算芯片，具备 10TOPs 算力 [11] - 东峰集团拟 5000 万元 - 1 亿元回购股份，用于注销并减少注册资本，预计回购 1272.26 万股 - 2544.53 万股，占比 0.68% - 1.36%，期限至 2025 年 9 月 19 日 [11] - 阿里巴巴蔡崇信回应与苹果合作传闻，称苹果选其为本地化合作伙伴 [11] - 绿城中国拟发行优先票据国际发售，所得款项净额用于现有债项再融资 [11] 保险行业 - 金融监管总局开展保险资金投资黄金业务试点，十家头部寿、财险企业参与，投资范围包括多种黄金合约及租借业务 [14][15] - 监管层重视风险把控，提出业务审批等方面要求和可量化监管标准，如投资黄金账面余额不超上季末总资产 1%等 [15] - 丰富保险资金投向有望提升险企潜在收益，黄金投资成全球重要主线，上涨行情或延续，能补充险企资产配置避险短板 [16] - 建议关注上市头部险企和保险 ETF 投资价值，黄金投资提升占比有望缓解险企"资产荒"和利差损压力，形成正反馈 [16] 中广核技 - 中广核技是非动力核技术应用产业龙头和第一股，是中广核集团该产业发展平台 [18] - 2021 - 2024 年前三季度营收有波动，高新材料业务利润率下滑，培育期业务投入大，致 2023 年和 2024 年前三季度净利润为负 [19] - 2024 上半年传统行业产品销量增长约 5.5%，"三新"市场销量增长约 51.8%，围绕高附加值产品研发，向高端材料转型，未来盈利能力有望改善 [20] - 2024 年 11 月国内首座商用多室质子治疗设备生产基地首台设备下线，初期年供货 3 - 4 套，加速器束流能量≥230MeV，十四五期间质子治疗系统市场规模约 307 亿元 [21] - 未来 10 年医疗器械消毒市场将翻倍增长，电子加速器替代钴 60 装置成行业共识，公司研发新设备适合高附加值消毒需求，有望打开盈利空间 [22] - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 - 3.13、1.20 和 1.90 亿元，对应 EPS 分别为 - 0.33、0.13 和 0.20 元，当前股价对应 2025 年 PE 值为 55.03 倍，首次覆盖给予"推荐"评级 [23] 龙佰集团 - 龙佰集团是钛白粉龙头，钛白粉和海绵钛产能均居全球第一，具备硫酸法和氯化法工艺，氯化法技术领先且成本低 [25][26] - 公司掌握优质矿产资源，产品贯通钛全产业链，产业链一体化可循环利用废副产品，降低综合生产成本 [26] - 当前钛白粉行业盈利处周期底部，随着国内宏观经济政策发力，需求端有望改善，行业中长期盈利水平有望回升 [26] - 公司建设两矿联合开发项目，与四川自然资源集团合作，强化上游资源布局 [27] - 维持盈利预测，预计 2024 - 2026 年净利润分别为 36.15、42.25 和 48.77 亿元，对应 EPS 分别为 1.52、1.77 和 2.05 元，当前股价对应 P/E 值分别为 12、10 和 9 倍，维持"强烈推荐"评级 [27]