通胀数据情况 - 1月美国CPI同比增长3%，环比增0.5%；核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.4%，均超出预期和前值[1] - 1月能源通胀同比由负转正至1.0%，较2024年12月提升1.5个百分点；食品通胀同比上升2.5%，环比增速提高0.1个百分点至0.4%[3] - 1月核心商品同比增速较上月上行0.4个百分点至 - 0.1%，环比增速走高至0.3%；二手车同比增速转正为1.0%，环比增速扩大1.4个百分点至2.2%[3] - 1月核心服务通胀同比增速较去年12月回落0.1个百分点至4.3%，住房通胀同比下行0.2个百分点[4] 通胀走势分析 - 1月CPI超预期回升有季节性和一次性因素，不意味进入反弹周期[5] - 未来几个月美国CPI通胀有望重新下行，但波动性可能加大；核心通胀不确定性上升，或保持低位震荡[6] 美联储降息判断 - 1月通胀数据超预期，去通胀形势严峻，3月降息希望渺茫，上半年有望在5月或6月有一次降息[7][8] - 就业市场韧性带动薪资增速，支撑消费传导至通胀，难快速下跌；鲍威尔表示不急于降息[7] - 特朗普政策效果未显现，美联储需观察，在经济数据无大幅波动时暂停行动[7]