报告核心观点 - DeepSeek打开国内AI应用“iPhone时刻”，北美Capex指引大幅增长，带动通信行业发展，带来多领域投资机会 [4][7] 行业动向 - DeepSeek成为全球DAU增长最快AI应用，上线20天日活超2000万，R1累计获1.25亿用户，7天完成1亿用户增长，远超chatGPT [8] - DeepSeek爆火原因包括性价比高、用户体验提升、开源生态和算力服务云厂商适配、工程优化降低硬件和芯片要求及部署成本 [8] - 春节前后DeepSeek官网app和网站出现“服务不可用”，显示算力需求激增，2025年其对算力积极意义大于优化带来的通缩 [8] DeepSeek的意义 投资策略转变 - DeepSeek使国内AI产业链投资策略从海外催化+映射跟随转变为同步创新+独立自主，有望改善投资者风险偏好和海外资金配置 [8] 受益领域及建议关注对象 - 云和IDC：应用爆发和开源生态使公有云、私有云及底层IDC算力利用率有望显著提升，建议关注华为云、火山引擎等云厂商 [8] - 国产算力芯片：DeepSeek低成本创新或使美国出口管制升级，昇腾芯片等已与DeepSeek深度适配，寒武纪等新势力有望出货量突破 [8] - 超节点通信：长思维链推理需大HBM、大HBD协同，HBD所需超节点技术国内有望今年突破，铜连接等受益 [8][9] - ASIC芯片定制服务：推理端侧爆发或带来各行业系统厂商AI定制芯片需求爆发，chiplet、国产先进封装是核心服务价值 [11] - 运营商：三大运营商已全面上线DeepSeek云部署，在2B2G端有渠道和网络优势，为政企业务带来增长引擎 [11] 北美CSP情况 - 海外四大CSP 2025年capex指引达历史新高，亚马逊、谷歌、微软、META分别为1000亿、750亿、800亿、600 - 650亿美元 [11] - DeepSeek爆火带动海外推理需求，云巨头为训练更接近AGI的模型将加大投入 [11] 投资建议 - 继续推荐铜连接、CPO产业链，关注即将到来的GTC行情预热 [11] - 海外算力链基本逻辑未变，新技术渗透率低有拔估值空间，期待英伟达GTC大会带来催化 [11] 市场整体表现 本周（2025.02.03 - 2025.02.09）指数表现 - 市场整体上涨，科创板指数+6.67%，创业板指数+5.36%，深证成指+4.13%，申万通信+3.03%，沪深300 +1.98%，上证综指+1.63% [11] 细分板块表现 - 周涨幅前三板块为工业互联网（+22.7%）、云计算（+18.7%）、卫星通信（+8.1%） [11] 个股表现 - 美格智能、映翰通等涨幅居前，涨幅分别为+33.10%、+30.88%等 [11] - 新易盛、中际旭创等跌幅居前，分别 - 9.84%、 - 6.13%等 [11]