报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司从事汽车造型部件、汽车声学产品研发、生产和销售以及汽车车轮总成分装业务 2022 - 2024 年收入和归母净利润总体呈增长态势 公司是国内规模领先的汽车造型部件一级供应商 与比亚迪、奇瑞等建立长期稳定合作关系 且积极开发新造型部件 加大汽车声学产品及车轮总成产品布局 随着新项目落地和产能投产 业绩有望获支撑 不过营收规模未及同业平均 但毛利率处于同业中高位区间 [2][7][20][21][24] 根据相关目录分别进行总结 汇通控股 - 公司从事汽车造型部件、汽车声学产品研发、生产和销售以及汽车车轮总成分装业务 已与多家整车生产企业建立一级配套合作关系 [6] 基本财务状况 - 2022 - 2024 年分别实现营业收入 6.28 亿元、7.65 亿元、10.75 亿元 同比依次为 50.60%、21.69%、40.59% 实现归母净利润 1.62 亿元、1.52 亿元、1.68 亿元 同比依次为 184.90%、 - 6.03%、10.22% [2][7] - 2024 年 1 - 6 月主营收入按产品类型分五大板块 汽车造型部件占比 51.39% 汽车声学产品占比 40.95% 2021 - 2024H1 以汽车造型部件业务为核心 汽车声学产品业务发展快 [7] 行业情况 汽车造型类部件行业 - 产品技术和工艺融合性强、跨度大、更新快 技术水平和含量不断提升 车辆外型吸引力是购车考虑因素之一 家用轿车外饰造型部件单车价值量约 2200 - 3000 元 [14] - 2023 年剔除纯电动汽车后格栅市场需求量约 1937.8 万套 乘用车格栅市场总额约 58 亿元 [15] 汽车声学行业 - 汽车声学产品属功能件 是衡量整车性能重要依据 性能优势是购车考虑因素之一 声学产品单车价值量约 2000 元 [18] - 2023 年汽车声学产品市场总额约 300 亿元 [18] 车轮总成分装行业 - 车轮总成属安全件 主机厂对供应商要求高 行业规模小且分散 2023 年针对新车的车轮分装市场容量约 1.46 亿条/年 服务费市场规模约 21.8 亿元/年 [19] 公司亮点 客户与规模优势 - 是国内规模领先的汽车造型部件一级供应商 与比亚迪、奇瑞等建立长期稳定合作关系 2021 - 2024H1 来自比亚迪和奇瑞收入占比合计达 65%以上 [20] - 2023 年以来对比亚迪和奇瑞配套新产品、拓展新车型和产品线 2024 年 1 - 6 月格栅产品销售数量约占同期乘用车市场 5% [20] 新产品与项目布局 - 造型部件领域开发保险杠总成产品 2023 年获奇瑞项目定点 芜湖金美厂房 2024 年 6 月投入使用 [21] - 汽车声学产品加大开发力度 拓展新客户 2023 年收入同比增长 140%以上 2024 年上半年同比增长 240%以上 [21] - 车轮总成分装业务开展募投项目 3 个合作项目 1 期已运营供货 与东南汽车合作新增订单 2024 年上半年收入较去年同期增长 45.42% [21][22] 募投项目投入 - 汽车饰件扩产建设项目：扩充汽车造型部件产能 建成后新增 1350 万个/年生产能力 [24] - 汽车车轮总成分装项目：新建三个产线 建成后新增 880 万套/年生产能力 已开始初步供货 [24] - 数字化及研发中心建设项目：新建研发中心 打造数字化管理平台 加强技术研发和运营管理效率 [24] 同行业上市公司指标对比 - 选取金钟股份、拓普集团、福赛科技作为可比公司 2023 年度可比公司平均收入 71.92 亿元 平均 PE - TTM 为 33.76X 平均销售毛利率为 25.08% [24] - 报告研究的具体公司营收规模未及同业平均 但毛利率处于同业中高位区间 [24]