报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [3][7][17] 报告的核心观点 - 2024年12月保险公司累计保费收入增长趋缓，为2025年“开门红”蓄力；政策推进中长期资金入市，改善险企资产端收益预期，减少利差损风险，逆周期政策落地与经济修复有望改善险企资产质量；资产负债端改善预期将优化保险公司资产负债收益匹配 [10] 根据相关目录分别进行总结 全年负债端保持景气，资产端迎新变化 - 2024年12月保险公司累计保费收入5.70万亿元，同比增长11.2%，单月保费收入3383.47亿元，同比增长1.4%，年末保费收入增长延续趋缓态势 [3][10] - 政策加快推进中长期资金入市，权益市场景气度有望维持，改善保险公司资产端收益预期，减少利差损风险；第二批保险资金长期股票投资试点将在2025年上半年落实，险企有望提升稳定回报的权益资产占比降低利差损；逆周期政策落地与经济修复有望改善险企资产质量 [3][10] 寿险稳健增长，保户投资款交费环比回升 - 2024年12月人身险公司累计原保费收入4.01万亿元，同比增长13.2%，单月原保费收入同比增速为0.1%；寿险累计原保费收入3.19万亿元，同比增长15.4%，单月原保费收入增速为0.7%，寿险保费稳健增长 [4][11] - 健康险累计原保费收入增速为6.1%，单月原保费收入增速为2.5%；意外险业务低位运行，累计原保费收入增速为 -9.2%，单月原保费收入增速0.7% [11] - 人身保险公司保户投资款单月新增交费348.37亿元，单月新增交费同比少增68.17亿元，新增交费环比回升但同比回落，预计受万能险结算利率下降影响 [4][11] - 投连险账户单月新增交费6.31亿元，同比少增4.53亿元，投连险账户交费环比下降，与权益市场波动有关 [4][13] 乘用车消费推动车险增长 - 2024年12月财险公司累计原保费收入1.69万亿元，同比增长6.5%，单月原保费收入同比增长3.6%，财险单月增速回落，年内表现增长稳健 [5][15] - 车险累计原保费收入增速为5.4%，单月原保费收入增速为6.9%，消费政策带动乘用车销量提升与保费收入增长，当月乘用车销量增长保持高位 [6][15] - 非车险累计原保费收入增速为8.0%，单月原保费收入增速为 -3.6%，当月非车险保费增速整体回落，责任险和农险增长乏力；全年健康险和责任险保费收入增长较快，分别达16.6%和8.1% [15] 投资建议 - 资本市场预期稳定，险企资产收益预期有望持续改善；预定利率动态调整，负债端成本压力有望缓解；险企资产和负债两端好转预期将优化资产负债收益匹配，减少利差损风险 [7][17] - 储蓄型寿险产品收益率有相对优势，人身险保费收入有望延续增长态势；消费政策带动新车销售与财险收入增长，财险公司负债端景气度有望维持 [7][17]