报告行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 国产大模型崛起且政策促进“AI + 消费”，AI 发展推动大模型在推理能力和成本方面优化，有望赋能各行业提升全产业链效率，建议重视 AI 大模型对消费行业的赋能，关注商社细分赛道内 AI 的落地和应用 [5][23] 根据相关目录分别进行总结 国产大模型崛起，政策促进“AI + 消费” - 产业持续突破，多个国产大模型取得进展，如 1 月 20 日豆包实时语音大模型推出，1 月 22 日智谱 AI 首个端到端语音模型 GLM - 4 - Voice 上新，1 月 20 日 DeepSeek 发布 DeepSeek - R1 [5][6] - DeepSeek 在春节期间凭借出色推理能力和较低成本出圈，其 App 以 3370 万月活空降 1 月国内 AI 产品榜第二位，且在数学等任务上性能比肩 OpenAI o1 正式版，成本显著低于该模型 [5][7] - 政策促进“人工智能 + 消费”，1 月 24 日商务部副部长表示推动，2 月 10 日国务院常务会议研究提振消费工作，强调促进“人工智能 + 消费”等 [5][9] AI 有望提升各行业效率，关注商社 AI + 机会 社服板块 - 教育领域，多家公司有 AI 相关布局，如豆神教育与厂商合作推出豆神 AI，学大教育接入文心一言等，好未来智能硬件将接入 Deepseek 等 [13] - 人服领域，科锐国际接入 deepseek，北京人力合作昆仑万维探索 AI 招聘，猎聘推出 HR 数字人助理用于 AI 面试 [15] - 会展领域，米奥会展 2025 年 1 月 AI 发布会推出 AI 眼镜、AI 慧展等产品 [15] - OTA 领域，同程旅行推出“程心”大模型，携程“携程问道”是旅游行业首个垂直大模型 [15] 美护零售行业 - 智能眼镜方面，博士眼镜与多家厂商开发智能眼镜，明月眼镜旗下智能眼镜已发售，米奥会展发布含 AI 眼镜的 AI 产品 [16] - 跨境电商方面，焦点科技推出 AI 麦可和“门道”，安克创新研发涉及 AI 技术，华凯易佰有自研算法小模型，吉宏股份自主研发平台并合作创新 [17] - 代运营方面，若羽臣接入 DeepSeek 升级全价值链，微盟集团增强广告投放能力，青木科技提升品牌矩阵构建能力，迈富时接入模型提升效率，天下秀智能营销平台提升自动化水平 [18] - 线下零售方面，居然智家、孩子王接入 Deepseek 分析用户，百联股份与华为云合作开发模型，重庆百货发布零售金融领域大模型 [19] - 美妆方面，产品研发上华熙生物等引进技术，美妆服务上珀莱雅布局 AI，精准投放上上美股份与迈富时合作 [20] 投资建议 - 人力资源板块，推荐北京人力、科锐国际，因其基本面稳健且率先布局 deepseek 降本增效 [24] - 教育板块，建议关注学大教育、行动教育、中国东方教育、豆神教育，AI 会放大头部机构优势 [24] - 电商板块，建议关注若羽臣、焦点科技、青木科技、吉宏股份，龙头公司打造自研平台或接入大模型 [24] - 线下零售板块，居然智家、孩子王接入 deepseek 分析用户提高营销精准度并推出个性化方案 [24] - 关注美妆公司通过 AI 进行皮肤检测等应用，以及 OTA 公司自研旅游大模型的运营提效情况 [24]