信贷数据 - 1月新增信贷5.13万亿，同比多增2100亿，创历史单月新高，扭转8个月连续同比少增[3] - 企业中长贷新增3.46万亿，时隔9个月同比多增1500亿，企业短期贷款新增1.74万亿，与票据融资合计同比多增7384亿[3] - 居民户新增贷款、中长贷分别为4438亿、4935亿，同比分别少增5363亿、1337亿，贷款余额同比增速回落0.1个百分点至7.5%[3] 社融数据 - 1月新增社融7.06万亿，同比多增5868亿，创历史新高，社融存量同比持平于8.0%[3] - 社融口径新增人民币贷款5.22万亿，同比多增3799亿，政府债券、企业债券分别新增6933亿、4454亿，同比分别多增3986亿、134亿，表外三项合计同比少增284亿[3] 货币数据 - 1月M2同比下行0.3个百分点至7.0%，M1同比3.3%，按可比口径回溯较2024年12月上行0.7个百分点，M0同比增长17.2%，较前月上冲4.2个百分点[3] 市场与政策 - 房地产市场处于筑底阶段，内生性信用扩张速度放缓，短期内难扭转[3] - 维持2025年全年降准100 - 150BP、择机小幅下调政策利率预测，短期内降息空间受汇率牵制[3] - 两会能否打开中央财政扩张空间刺激消费和投资是短期重要政策看点[3] 风险提示 - 货币宽松力度小于预期风险[2]