报告核心观点 - 维信诺营收增长、减亏，G8.6 AMOLED 量产建设和重大资产重组推进，业绩有望释放 [1][2][3] - 聚灿光电业绩创新高，转型全色系 LED 芯片供应商，未来业绩有望持续增长 [8][10] - 证券和保险行业受益于资本市场环境优化，头部机构估值上升空间有望打开 [16] - 苹果与阿里或合作开发 AI 功能，相关合作公司及国产算力链公司有望受益 [17][20] - 特斯拉汽车业务待新品驱动增长，智驾、能源、人形机器人业务进展良好，相关产业链公司值得关注 [21][26] - 食品饮料行业需求待经济复苏回暖，关注顺周期及休闲零食板块企业 [27][29] 维信诺相关 业绩情况 - 2024 年营收 77 - 80 亿元，同比增长 29.94% - 35.00%，归母净利润预计亏损 24 - 28 亿元，同比减亏 9.26 - 13.26 亿元 [1] - 非经常性损益对归母净利润贡献同比增加约 4.42 亿元，OLED 产品毛利率同比增长超 30 个百分点 [1] 业务布局 - 响应 AMOLED 中尺寸市场需求，与合肥市政府合作建设 G8.6 AMOLED 生产线，ViP 技术具备量产能力 [2] - 拟收购合肥维信诺 40.91%股权，巩固 AMOLED 国内领先地位 [3] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年 EPS 分别为 -1.61 元、 -1.03 元和 -0.11 元，维持“推荐”评级 [8] 聚灿光电相关 业绩情况 - 2024 年营收 27.60 亿元，同比增长 11.23%，净利润 1.96 亿元，扣非净利润 1.86 亿元 [8] - 毛利率 13.70%，同比增长 3.26pct，经营活动现金流净额 5.24 亿元，同比增长 160% [8] 业务发展 - 积极开发 Mini/Micro LED 芯片，Mini 背光实现批量量产，Micro 实现小批量出货 [9] - “年产 240 万片红黄光外延片、芯片项目”部分投产，转型全色系 LED 芯片供应商 [10] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 0.41 元、0.54 元和 0.65 元，维持“推荐”评级 [11] 重要公司资讯 - 盟科药业 2024 年营业总收入 1.3 亿元，同比增长 43.51%，净亏损 4.41 亿元 [11] - 潞安环能 2025 年 1 月商品煤销量 375 万吨，同比下降 13.19%，原煤产量 427 万吨，同比下降 5.74% [11] - 有研硅业 2024 年营业总收入 9.96 亿元，同比增长 3.70%，净利润 2.33 亿元，同比下降 8.37% [11] - 倍加洁子公司 AKK PROBIO 活性益生菌获美国 GRAS 专家委员会认定 [11] - 上海机场 2025 年 1 月浦东、虹桥机场客货运及起降量有不同表现 [11] 经济要闻 - 农业农村部印发农业科技创新重点领域规划，推动育种技术升级 [12] - 中国低空经济联盟启动“全国低空交通一张网”项目 [12] - 江苏省计划发行 1000 亿元地方政府再融资专项债券 [12] - 上海 2025 年扩消费围绕六大专项行动展开 [12] - 上海金融办推动金融服务企业“走出去”等工作 [13] - 2024 年国内手机出货量增长，5G 手机占比提升 [13] - 吉林省扩大冰雪消费规模，消费券资金增至 1 亿元 [13] - 2024 年末普惠小微等贷款余额同比增长 [13] - 我国 178 个国家高新区创新资源聚集 [13] - 下周央行公开市场有逆回购和 MLF 到期 [13] 首席周观点 政策情况 - 证监会制定资本市场做好金融“五篇大文章”实施意见 [15] 投资建议 - 政策利好证券和保险行业，关注头部机构及证券保险 ETF [16] 计算机行业 事件情况 - 苹果和阿里巴巴或合作为中国 iPhone 用户开发 AI 功能，苹果将召开开发者活动 [17] 事件点评 - 苹果中国区销量放缓，需 AI 功能破局，阿里通义具备合作优势 [18][19] - 合作有望实现共赢，相关合作及国产算力链公司有望受益 [20] 汽车行业 事件情况 - 特斯拉发布 24Q4 与全年财报，推进智驾与人形机器人商业化 [21] 业务点评 - 汽车业务交付与利润承压，25 年进入新品周期 [22] - 智能驾驶 FSD 迭代，高阶自动驾驶加速落地，推进入华进程 [23] - 能源业务储能装机增长，上海工厂投产，指引 25 年增长 [24] - 人形机器人规划明朗，量产临近，有望引领产业链 [25] 投资策略 - 关注华为智选车及 HI 模式车企、特斯拉储能产业链、人形机器人供应链 [26][27] 食品饮料行业 物价数据 - 2025 年 1 月 CPI 同比上涨 0.5%，PPI 同比下降 2.3%，物价处低谷 [27] 行业分析 - CPI 反映食品饮料需求不足，PPI 显示利润有压力，春节消费呈结构性复苏 [28] 投资建议 - 关注顺周期及休闲零食板块企业，推荐贵州茅台等 [29] 市场回顾 - 上周食品饮料子行业及酒类公司有不同涨跌幅表现 [30]