报告行业投资评级 - 看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 2025年医药已具备多方面积极发展因素，如创新产业初具规模、出海能力提升、老龄化加速、支付端改善、AI带来新机遇，行业有望边际好转，看好2025年医药发展，当前适合战略性布局，坚持“创新+出海+老龄化”主线，关注低估资产 [32][35] - AI加持下，家用器械有望打造爆品和新应用场景，迎来价值提升和需求更新，板块有望估值提升、中长期加速增长 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 AI加持下家用器械发展 - AI在医疗多领域有应用，药物研发可缩短周期等，医疗器械用于影像分析等，家用器械领域潜力大 [9] - 家用器械中，AI用于连续血糖监测可提升传感器性能助健康管理，如低血糖预测率达64%，闭环控制算法使血糖90%时间维持正常；用于睡眠呼吸机可提高治疗依从性和提供个体化治疗 [13][14] - 海外家用器械厂商已将AI用于产品，集中在提供个性化健康指导和添加功能，国内家用器械公司积极布局，推荐鱼跃医疗、三诺生物、可孚医疗等 [16][19] 行业观点 - 本周（2.10 - 2.14）医药指数涨2.71%，年初至今涨2.02%，相对沪深300超额收益分别为1.53%和1.91%；本周上涨个股367家，下跌121家，涨幅居前如新赣江等，跌幅居前如贝达药业等 [20] - 细分赛道方面，本周医疗服务、医疗器械、医药商业表现较好，年初以来医疗服务、医疗器械、医药商业涨跌幅排名靠前 [24] - 截至2025年2月14日，申万医药板块整体PE估值31.17X，排申万一级分类第12，处于历史较低位置，医疗服务等板块估值相对高，医药商业和中药相对低 [27] - 投资建议关注创新药械及产业链、出海、国产替代、老龄化及院外消费、高壁垒行业、小而美标的、AI主线相关标的 [35][36] 投资组合 - 本周投资组合：三诺生物、鱼跃医疗、人福医药、美好医疗、昆药集团 [5][37] - 二月投资组合：昆药集团、开立医疗、美好医疗、和黄医药、东诚药业、普门科技、派林生物、鱼跃医疗、科兴制药、信达生物 [37]