报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 需求侧端侧AI全面开花，供给侧大厂再现控产，存储板块或再迎曙光；硬件适配AI功能内存全面升级，“个人助理”更智能是终极目标；建议关注存储IC设计和存储模组厂商 [4] 根据相关目录分别进行总结 供需 需求 - DeepSeek降本增效，加速端侧AI普及，催生多元化应用 [6] - 边缘设备导入生成式AI面临存储容量限制、数据传输带宽不足、能耗和散热挑战，催生对中小容量、超高带宽内存解决方案的需求 [7] - CUBE或为边缘AI理想内存方案，具有中小容量超高带宽、低功耗、可降低成本等特点 [8] 供给 - NAND厂商重启减产策略，三星预计2025年NAND芯片合计产能将减少约20%，SK海力士计划将25H1 NAND产量削减10%，减产有助于加速NAND供需关系走向平衡 [9][10] - DRAM厂商调整资本开支适配市场需求，调整产能至更高端和高景气领域产品，2025年第一季DRAM市场均价下跌 [11][12] - 存储大厂控产叠加AI端侧落地拉动存储市场，三星预计25Q2市场或开始恢复 [15] - AI服务器对存储要求提升，模组厂商布局高性能企业用SSD [16] 硬件 存储容量增加 - 从云到端，AI催生端侧存储容量增加，对存储芯片的容量、速度和能效提出全新要求 [19] - AI手机最低基本配置为16G DRAM，AI PC内存容量普遍提升至32GB，AI TWS耳机NOR Flash容量翻倍 [20][21][22] “个人助理”更智能 - 国内手机厂商接入DeepSeek开源大模型，实现与原有大模型和操作系统的深度融合，提升AI任务处理效率和交互体验 [23] - 国外厂商三星S25系列和苹果iPhone 17的个人助理更智能，将有效刺激消费者换机需求，AI硬件迎来创新升级新周期 [23][24] 投资建议 - 建议关注存储IC设计企业兆易创新、北京君正，以及存储模组厂商佰维存储、德明利、江波龙 [25]